La quema invisible de Bitcoin: las monedas perdidas superan a la nueva oferta

Puntos clave:

• El suministro de bitcoins ya es escaso por diseño, pero podría ser más escaso de lo que se pensaba.

• Las monedas inactivas se están acumulando más rápido de lo que se acuñan nuevas monedas, lo que significa que el suministro utilizable de Bitcoin se está reduciendo en términos netos.

• La planificación patrimonial cobra cada vez más importancia para garantizar que los ahorros que tanto le ha costado ganar no se pierdan para siempre en caso de que ocurra algo inesperado. 

El bitcoin se considera más escaso que el oro, pero puede ser aún más escaso de lo que se pensaba. Aunque el límite máximo de oferta del bitcoin, fijado en veintiún millones, está codificado de forma rígida, la oferta real disponible es probablemente mucho menor si se tienen en cuenta las monedas perdidas, lo que lo convierte en un activo deflacionario neto.

Unos acuerdos de custodia y protocolos de herencia adecuados son fundamentales para garantizar que no te conviertas en un donante involuntario para el resto de la red Bitcoin, lo que haría que las monedas de los demás fueran mucho más valiosas. 

La emisión de nuevas monedas se produce en forma de recompensas por minería, pero la recompensa se reduce a la mitad aproximadamente cada cuatro años (210 000 bloques) en un evento conocido como «halving». Este calendario de emisión significa que la tasa de inflación del bitcoin sigue disminuyendo con el tiempo.

A mediados de 2025, ya se habían minado casi 20 millones de monedas, lo que supone algo menos del 95 % de la emisión total en el momento de redactar este artículo. Con la tasa de inflación actual de Bitcoin, 3,125 BTC por bloque, los mineros añaden aproximadamente 450 BTC al suministro cada día, o unos 164 000 BTC al año.

Sin embargo, «95 % minado» no significa que todas esas monedas estén disponibles en el mercado. Un comprador hipotético de 100 000 millones de dólares tendría dificultades para encontrar tantas monedas sin hacer subir el precio. El suministro real en circulación de Bitcoin es inferior al total minado, ya que un gran porcentaje se ha perdido de forma permanente debido a claves olvidadas, fallos de hardware o falta de planificación patrimonial.

A diferencia del dinero fiduciario en un banco, si pierdes el acceso a tus claves privadas, esas monedas se pierden para siempre. Bitcoin funciona con un par de claves criptográficas, una privada y otra pública. No existe una autoridad central que permita restablecer una contraseña o recuperar fondos perdidos, y adivinar una clave privada sin ninguna pista es computacionalmente imposible con la tecnología actual. 

Por lo tanto, los BTC «perdidos» permanecen en su dirección, casi indistinguibles de los titulares a largo plazo, enterrados en la cadena de bloques hasta que alguien adivina o encuentra la clave. Estimaciones contables que entre 3 y 4 millones de BTC ya se han perdido para siempre. No hay forma de saber con exactitud cuánto se ha perdido para siempre, pero podemos hacer algunas estimaciones fundamentadas. 

La realidad del bitcoin perdido

El número de bitcoins perdidos se calcula mediante métodos indirectos, ya que la cadena de bloques no marca explícitamente las monedas como perdidas. Uno de los métodos más comunes es el análisis de direcciones inactivas, en el que las carteras que no han movido monedas durante cinco o diez años o más se marcan como potencialmente perdidas. Otra categoría importante de direcciones de bitcoin inactivas incluye las recompensas mineras no reclamadas. 

El ejemplo más destacado en esta categoría es el millón y medio de BTC minados por el creador de Bitcoin, Satoshi Nakamoto, que nunca se han movido. Dado que estas monedas permanecen intactas desde 2009-2010, se da por sentado que están fuera de circulación de forma permanente. Cualquier indicio de que se muevan, o del regreso de Satoshi en general, sería un acontecimiento mundial para el sector. 

Las monedas quemadas también influyen en la ecuación. Se trata de BTC enviadas a «direcciones quemadas» que no tienen una clave privada conocida, lo que hace que los fondos sean inaccesibles de forma permanente. Aunque son poco frecuentes en comparación con otras categorías de pérdidas, estas acciones deliberadas contribuyen al total de monedas perdidas.

Empresas de análisis en cadena como Análisis de cadenas y Glassnode Perfeccionan estas estimaciones utilizando algoritmos de agrupamiento, historial de transacciones y análisis de antigüedad de UTXO. Sus modelos sopesan la probabilidad de que las monedas inactivas durante mucho tiempo se pierdan, pero siempre incluyen un margen de incertidumbre, ya que la inactividad también podría reflejar una retención intencionada a largo plazo.

Las estimaciones se ven respaldadas además por ejemplos reales de pérdidas debidas a errores humanos, como James Howells descartar un disco duro con 8000 BTC, Stefan Thomas olvidar la contraseña de una IronKey con más de 7000 BTC, o el fundador de QuadrigaCX, Gerry Cotten, falleciendo sin dejar acceso a más de 1000 BTC. Es casi seguro que estos bitcoins se hayan perdido para siempre.

Se estima que, para 2025, entre 2,3 y 4 millones de BTC, es decir, entre el 11 % y el 18 % del límite máximo de 21 millones de bitcoins, se habrán perdido de forma permanente. Un informe de River Financial de 2024 informe sitúa la cifra en 3,8 millones, gran parte de los cuales están vinculados a direcciones inactivas desde hace mucho tiempo que no han movido monedas en más de una década. Aunque se han minado alrededor de 19,8 millones de BTC, es probable que el suministro efectivo en circulación se sitúe entre 15,8 y 17,5 millones.

NOTA: Estas cifras siempre serán aproximadas, dada la naturaleza descentralizada y seudónima de la red.

El auge de las monedas antiguas

Las monedas inactivas se están acumulando más rápido de lo que se acuñan nuevas monedas, lo que significa que el suministro utilizable de Bitcoin se está reduciendo en términos netos. Según un reciente informe Según Fidelity Digital Assets, utilizando datos de Glassnode, más de 566 BTC al día están entrando en la categoría de «antiguos», definida como monedas que no se han movido en la cadena durante más de 10 años.

En comparación, los mineros ahora producen solo 450 BTC por día tras la reducción a la mitad de 2024.

Las razones de esta inactividad pueden incluir la pérdida de claves privadas, la retención deliberada a largo plazo, el almacenamiento en frío institucional o la salida definitiva del mercado de los primeros usuarios. Independientemente de la causa, este fenómeno crea un desequilibrio sorprendente. 

El gráfico anterior destaca la dinámica cambiante entre la emisión de nuevos bitcoins y el crecimiento de la oferta antigua. Desde 2019, la emisión diaria ha disminuido de forma constante a lo largo de los ciclos de reducción a la mitad, mientras que la reactivación de las monedas «antiguas», que llevaban mucho tiempo inactivas, ha aumentado gradualmente. Para 2025, el flujo de oferta antigua que entra en circulación será comparable a la emisión diaria de nuevas monedas.

Esta tendencia pone de relieve el papel cada vez menor de las recompensas a los mineros en la expansión de la oferta de bitcoines. Con la reducción de la emisión y una parte cada vez mayor de la oferta bloqueada o reapareciendo solo de forma esporádica, la dinámica de escasez del bitcoin está cada vez más determinada por el comportamiento de los monederos y las decisiones de los titulares a largo plazo.

Aunque el estado de las monedas inactivas puede cambiar repentinamente si se mueven, el patrón general refuerza el diseño deflacionario de Bitcoin y la importancia de las restricciones del lado de la oferta a la hora de configurar su propuesta de valor.

Mortalidad de los titulares y pérdidas futuras

Una preocupación creciente es que millones de monedas están quedando inaccesibles debido al fallecimiento de sus propietarios, que no planificaron con antelación. La planificación de la herencia no era una prioridad cuando el bitcoin cotizaba por debajo de los 1000 dólares, porque nadie esperaba que se convirtiera en una clase de activos valorada en billones de dólares. En la actualidad, tener un plan es obligatorio. 

Los expertos en planificación legal y patrimonial en el ámbito de las criptomonedas llevan mucho tiempo advirtiendo de que la situación está empeorando. Una encuesta realizada en 2020 por el Cremation Institute, destacado en Bitcoin Magazine, descubrió que, aunque casi el 90 % de los poseedores de criptomonedas estaban preocupados por lo que ocurriría con sus activos tras su fallecimiento, solo una pequeña parte había elaborado planes formales para su herencia. Esta desconexión entre la concienciación y la preparación pone de manifiesto una vulnerabilidad para la accesibilidad a largo plazo del bitcoin.

Mientras tanto, la nueva emisión de Bitcoin está disminuyendo con cada reducción a la mitad. Para 2028, la emisión anual de Bitcoin volverá a caer a ~82 000 BTC al año. Si solo el 0,5 % de los actuales titulares perdieran el acceso anualmente, eso equivaldría a que aproximadamente 95 000 BTC desaparecieran de la circulación cada año. Con una tasa de pérdida anual del 1 %, la cifra asciende a aproximadamente 190 000 BTC, más del doble de la emisión anual de Bitcoin después de 2028.

Reducción en la práctica

Se han perdido millones de bitcoins debido a claves olvidadas, hardware desechado y carteras inactivas. A medida que la emisión de nuevas monedas se ralentiza con cada reducción a la mitad, el efecto de estas monedas perdidas se agrava, lo que empuja al bitcoin hacia una mayor escasez a largo plazo. Quienes protegen sus claves de forma eficaz poseen una mayor parte del suministro que sigue siendo líquido.

Para los inversores que utilizan ETF o custodios regulados, la planificación patrimonial es sencilla. Para aquellos que poseen claves privadas directamente, el riesgo es diferente. Si su familia no puede localizar o desbloquear su monedero, sus monedas se perderán para siempre. Planificar con antelación garantiza que su patrimonio se transfiera de forma segura en lugar de desaparecer.

La elección es sencilla. Planifica ahora o corre el riesgo de hacer esa donación a otros titulares sin querer.

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