Pontos principais: O ano de 2025 consolidou os ativos digitais no mainstream financeiro, impulsionado por desenvolvimentos políticos nos EUA, como a revogação da SAB 121 e a criação de uma Reserva Estratégica de Bitcoin. Essa "proteção soberana" impulsionou uma adoção institucional em grande escala, popularizando o "Manual da MicroStrategy" e expandindo os ETFs para derivativos complexos. A BitGo aproveitou esse impulso ao garantir a presença regulatória mais abrangente do setor, adicionando licenças-chave na Alemanha e em Dubai. Com essa infraestrutura global agora construída, o setor está pronto para que 2026 seja o ano da "velocidade", definido pela liquidação atômica e pela ascensão do "Padrão Stablecoin".
2025: Da incerteza à infraestrutura
O ano começou com um crescendo histórico. Em 20 de janeiro, no momento em que o presidente Trump prestou juramento, o bitcoin atingiu um recorde histórico de US$ 109.000, culminando uma alta de meses conhecida como "Trump Trade", à medida que o mercado antecipava a transição para um governo favorável às criptomoedas. Mas, à medida que a euforia foi passando, o trabalho de verdade começou.
O governo agiu imediatamente para transformar promessas em políticas. Em 23 de janeiro, apenas três dias após a posse, o setor bancário recebeu o sinal para se dedicar às criptomoedas: a revogação do SAB 121. Durante anos, esse boletim da SEC havia efetivamente proibido os bancos de oferecer serviços de custódia de criptomoedas, obrigando-os a contabilizar os ativos dos clientes como passivos. Sua substituição pelo SAB 122, um quadro regulatório baseado no risco, permitiu finalmente que Wall Street tratasse os ativos digitais como qualquer outro ativo.
Em março, o presidente Trump assinou um decreto estabelecendo a Reserva Estratégica de Bitcoin (SBR), designando formalmente mais de 200.000 BTC apreendidos como um ativo nacional. Isso foi seguido pela criação de uma "Reserva de Ativos Digitais" para outros tokens, sinalizando ao mundo que o governo dos EUA não estava mais vendendo, mas sim mantendo seus ativos a longo prazo.
Esse impulso dos EUA serviu de catalisador para a implementação de novos marcos regulatórios em todo o mundo. O regulamento MiCA da Europa entrou em vigor, enquanto a VARA de Dubai e a MAS de Cingapura concederam licenças de âmbito total. Este ano, pela primeira vez na história, a infraestrutura de ativos digitais pôde se expandir por diferentes jurisdições sob regras claras e harmonizadas.
Os ETFs de bitcoin à vista detinham mais de 800.000 BTC este ano, com o IBIT da BlackRock atingindo brevemente US$ 100 bilhões em ativos sob gestão (AUM) e conquistando o título de ETF de crescimento mais rápido da história. A capitalização de mercado global das criptomoedas ultrapassou US$ 4 trilhões, impulsionada por fundos de pensão e governos estaduais que alocaram recursos diretamente nessa classe de ativos. Logo em seguida vieram os Digital Asset Treasuries (DATs), que capturaram a imaginação dos mercados ao utilizar criptomoedas como ativos no balanço patrimonial e como proteção contra a desvalorização monetária.
O Ano da Estratégia de Ativos Digitais
Se 2024 foi o ano em que os ETFs abriram as portas para o setor financeiro tradicional (TradFi), 2025 foi o ano das tesourarias de ativos digitais. Este foi o ano em que o "Manual da MicroStrategy" deixou de ser uma exceção e se tornou um padrão do setor. Em todo o mundo, empresas de capital aberto começaram a converter suas reservas de caixa em ativos digitais ativos, dando origem a uma nova abordagem corporativa em relação às tesourarias.
Liderada pela Strategy (anteriormente MicroStrategy), que manteve sua abordagem agressiva nos mercados de capitais ao levantar bilhões para adquirir bitcoins, surgiu uma onda de novos adeptos. Empresas como a Semler Scientific, nos Estados Unidos, e a Metaplanet, no Japão, formalizaram o modelo, utilizando dívida e emissão de ações para acumular bitcoins e apresentando o "rendimento em BTC" como principal indicador-chave de desempenho.
A Bitmine Immersion Technologies ($BMNR) levou essa evolução um passo adiante, adaptando o modelo para a economia de contratos inteligentes. Ao mudar para um tesouro com prioridade no Ethereum em julho, a BMNR acumulou mais de 3,8 milhões de ETH e foi pioneira no conceito de "Treasury-as-Yield" (Tesouro como Rendimento), planejando fazer staking de suas participações substanciais. A DeFi Development Corp levou isso ainda mais longe, defendendo o modelo de "Tesouro Ativo" ao alocar ativos do balanço patrimonial diretamente em liquidez descentralizada para gerar recompensas de protocolo de nível institucional.
Ao mesmo tempo, o mercado de ETFs evoluiu de um simples "acesso" para uma verdadeira "utilidade". O panorama de produtos expandiu-se rapidamente para atender a essa demanda: a Bitwise lançou o primeiro ETF Spot Solana com recompensas de staking (BSOL), transformando um ativo volátil em um instrumento que gera rendimento. A Canary Capital deu um passo adiante, estabelecendo uma parceria com a Marinade Finance para lançar o primeiro ETF alimentado diretamente por um protocolo nativo de staking líquido DeFi, que gera recompensas na forma de dividendos. Enquanto isso, a Franklin Templeton introduziu ETFs "Crypto Index" de múltiplos ativos, permitindo que os investidores indexem ativos digitais de forma semelhante aos seus conhecidos fundos de índice S&P 500 ou Nasdaq.
Essa profunda financeirização, na qual as empresas podem deter ativos digitais diretamente para obter retornos e Wall Street desenvolve produtos diversificados com base neles, consolidou o papel das criptomoedas como um pilar fundamental do sistema financeiro global, proporcionando finalmente aos fundos de pensão e aos Estados os instrumentos abrangentes de que precisavam para realizar alocações de forma segura.
Apesar de todo esse progresso, isso ainda é apenas uma amostra do que os ativos digitais podem oferecer tanto aos investidores de varejo quanto aos detentores institucionais.
Agora, o setor aguarda ansiosamente o ano de 2026 e o que pode estar por vir.
Regulamentação, integração e execução
Em julho, o Congresso aprovou a Lei GENIUS, codificando finalmente como os bancos e os custodiantes qualificados poderiam lidar com segurança com stablecoins e ativos digitais, encerrando efetivamente a era da regulamentação por meio da fiscalização. A clareza regulatória em relação às stablecoins gerou uma resposta comercial imediata.
Com a SBR oferecendo uma proteção regulatória definitiva, gigantes como a Visa e o PayPal ampliaram as liquidações baseadas em stablecoins, e gestores de ativos lançaram agressivamente fundos tokenizados sem receio de penalidades retroativas. Essa segurança jurídica transformou a estratégia de ativos digitais de um risco de conformidade em uma necessidade competitiva para o setor financeiro global. Empresas que antes hesitavam deram luz verde à implantação, reconhecendo que a infraestrutura para uma participação segura estava finalmente codificada na legislação federal.
Ao substituir a ambiguidade por normas legais claras, a Lei GENIUS deu às instituições a confiança necessária para elaborar estratégias de longo prazo, em vez de experiências de curto prazo.
Infraestrutura digital para finanças institucionais
Em 2025, o setor de criptomoedas passou rapidamente da fase de exploração para a implantação em grande escala. A BitGo agiu antecipadamente e expandiu-se globalmente para fornecer a infraestrutura necessária para apoiar essa transição. A empresa lançou sua oferta de "Stablecoin-as-a-Service" em março, uma solução pronta para uso que cuida de tudo, desde a gestão de reservas até a emissão de moedas. Essa infraestrutura serviu de modelo para a World Liberty Financial no lançamento do USD1 em abril, criando uma base totalmente regulamentada para liquidações institucionais.
No cenário global, a BitGo construiu uma fortaleza regulatória:
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Alemanha: Obteve, em setembro, licenças de custódia e negociação da BaFin em conformidade com a MiCA.
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Dubai: Em outubro, foram obtidas as autorizações de VASP e de corretora para consolidar as operações na região MENA.
Essa convergência levou os ativos sob custódia da BitGo a atingirem a marca de US$ 90 bilhões em julho, culminando em uma conquista histórica: a aprovação de uma licença bancária nacional pelo OCC dos EUA em dezembro.
Esta aprovação autoriza a constituição da BitGo Bank & Trust, National Association, elevando a empresa ao mesmo nível regulatório federal dos maiores bancos tradicionais do país. Ao substituir um conjunto heterogêneo de autorizações estaduais por uma licença federal unificada, a BitGo conta com uma das estruturas regulatórias mais abrangentes do setor, estando totalmente preparada para atender às necessidades do setor de ativos digitais no próximo ano.
2026: O ano da velocidade e da convergência
O foco passou de simplesmente deter ativos para mobilizá-los ativamente dentro de um sistema financeiro unificado, já que a convergência dos mundos on-chain e off-chain poderá impulsionar quatro tendências fundamentais para o ano que se inicia.
O ano de 2025 começou com a posse de um governo favorável às criptomoedas, que imediatamente começou a cumprir suas promessas de levar o setor a uma nova era. Com a aprovação da Lei GENIUS e a Lei CLARITY a caminho, o ano de 2026 parece promissor.
O mercado está começando a perceber o que os ativos digitais podem alcançar quando não são limitados por obstáculos regulatórios.
A BitGo espera por você no ano que vem.
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