Pontos principais

  • O investimento em infraestrutura de criptomoedas concentra-se nas tecnologias e serviços que dão suporte à custódia, à liquidação e às operações institucionais nos mercados de ativos digitais

  • Esses sistemas oferecem uma base mais estável do que a exposição a tokens especulativos

  • À medida que os ativos digitais passam a integrar cada vez mais os fluxos de trabalho institucionais, uma infraestrutura segura e em conformidade com as normas torna-se cada vez mais importante

  • Este artigo descreve as principais categorias de infraestrutura e os fatores que as instituições podem levar em consideração ao avaliar oportunidades de longo prazo

Os fundamentos do investimento em infraestrutura de criptomoedas

O investimento em infraestrutura de criptomoedas direciona capital para os sistemas que permitem que os ativos digitais funcionem em grande escala. Plataformas de custódia, redes de liquidação, estruturas de staking e recursos computacionais determinam a forma como as instituições armazenam, movimentam e gerenciam ativos digitais.

Para as instituições, a importância da infraestrutura é mais prática do que teórica. As mesas de operações, as equipes de tesouraria e os grupos de operações dependem de processos previsíveis, controles auditados e conformidade regulatória. Os provedores de infraestrutura desempenham funções semelhantes às dos serviços públicos tradicionais do mercado, fornecendo os sistemas que garantem a segurança dos ativos e a fluidez das transações. É essa função operacional que faz com que a infraestrutura tenha se tornado uma categoria importante para os investidores de longo prazo.

O que é infraestrutura de criptomoedas?

A infraestrutura de criptomoedas é o conjunto de tecnologias que sustenta as atividades relacionadas a ativos digitais. Na prática, ela inclui uma série de componentes com os quais as instituições interagem diretamente, incluindo:

  • Nós que processam e verificam transações.

  • Plataformas de custódia que protegem chaves privadas.

  • APIs utilizadas em fluxos de trabalho de negociação, tesouraria e liquidação.

  • Sistemas de staking que garantem a segurança das redes de prova de participação.

  • Oracle, indexação e serviços de armazenamento descentralizado que dão suporte a aplicativos.

Esses sistemas operam em diversas redes e tipos de ativos. Sua importância cresce à medida que as instituições utilizam ativos digitais para liquidação, pagamentos ou operações na cadeia de blocos. A infraestrutura deve atender a padrões de segurança, confiabilidade e conformidade, razão pela qual muitas vezes se torna o ponto de partida para o envolvimento institucional.

Por que a infraestrutura é um investimento de longo prazo

Os fatores que impulsionam a infraestrutura tendem a ser de natureza operacional, e não baseados no mercado. As instituições exigem armazenamento seguro e liquidação confiável em todas as condições de mercado. Essa necessidade mantém a demanda relativamente estável, mesmo quando os preços dos ativos flutuam. A infraestrutura dá suporte a funções que continuam independentemente do sentimento do mercado.

Quando os órgãos reguladores definem regras para custódia, prestação de contas ou liquidação, os provedores de infraestrutura são diretamente afetados. As plataformas que já operam dentro de estruturas de conformidade estabelecidas podem estar em melhor posição para atender aos requisitos institucionais. Ao mesmo tempo, o crescimento da tokenização, dos pagamentos e dos projetos-piloto de blockchain corporativos aumenta a dependência de uma infraestrutura confiável.

Para os gestores de investimentos, a exposição à infraestrutura está mais intimamente ligada à adoção de longo prazo de ativos digitais em ambientes operacionais do que aos ciclos especulativos do mercado.

Tipos de investimentos em infraestrutura

A infraestrutura de criptomoedas abrange várias categorias, cada uma delas desempenhando uma função distinta no ecossistema de ativos digitais. Embora essas categorias frequentemente se sobreponham na prática, elas são geralmente diferenciadas pela sua posição na pilha de camadas e pela forma como as instituições interagem com elas.

Protocolos da Camada 1

Os protocolos de Camada 1 são redes básicas independentes que processam transações, mantêm o consenso e protegem o livro-razão sem depender de outra blockchain para validação. Exemplos incluem Bitcoin e Ethereum. Os investidores podem obter exposição por meio de tokens nativos ou de empresas que oferecem operações de nós, monitoramento ou ferramentas institucionais que se conectam diretamente a essas redes.

Ferramentas de Camada 2 e de escalabilidade

Os sistemas de Camada 2 são protocolos desenvolvidos sobre uma Camada 1 para melhorar a taxa de transferência e reduzir os custos de transação, ao mesmo tempo em que dependem da camada base para a liquidação final e a segurança. Plataformas como Arbitrum e Otimismo processar transações fora da cadeia antes de vincular os resultados de volta à Ethereum. Esses sistemas oferecem suporte a aplicativos que exigem maiores volumes de transações ou custos de execução mais baixos.

Tokens de infraestrutura

Os tokens de infraestrutura estão associados a protocolos que fornecem serviços básicos de rede, em vez de aplicativos para o usuário final. Entre os exemplos está o LINK, que oferece suporte a serviços de oráculo descentralizados, GRT, que permite a indexação e a consulta de dados na blockchain, e o FIL, que oferece suporte ao armazenamento descentralizado de dados. Esses tokens estão vinculados à prestação e ao uso de serviços essenciais dos quais outras aplicações e redes dependem, e são normalmente avaliados com base na demanda por serviços, no design do protocolo e na estrutura de governança.

Serviços de limpeza e manutenção

A infraestrutura de custódia e institucional inclui plataformas que oferecem armazenamento seguro de ativos, liquidação e ferramentas operacionais para empresas e instituições financeiras. Por exemplo, a BitGo oferece serviços de custódia regulamentados, infraestrutura de carteiras e fluxos de trabalho programáticos de liquidação. Esses serviços costumam estar no centro das operações institucionais com ativos digitais e são essenciais para atender aos requisitos de segurança, conformidade e fiduciários.

Infraestrutura física e computacional

A infraestrutura física e computacional fornece o hardware e os recursos de processamento necessários para proteger e operar redes de blockchain. Isso inclui instalações de mineração e centros de dados especializados. Empresas como Marathon Digital operar uma infraestrutura de computação em grande escala que contribua para a segurança da rede em sistemas de prova de trabalho. Instalações semelhantes também podem dar suporte a operações de staking ou à implantação de blockchains corporativos.

As instituições podem interagir com essas categorias por meio de exposição a tokens, investimentos em participações acionárias ou relações baseadas em serviços. Muitas priorizam provedores de infraestrutura com operações consolidadas, programas de conformidade bem definidos e funções claras dentro do ecossistema mais amplo.

Vantagens da exposição ao setor de infraestrutura

A exposição ao setor de infraestrutura pode oferecer várias vantagens para os investidores de longo prazo.

A demanda operacional por serviços de custódia, validação e liquidação é constante em todos os ambientes de mercado. Isso pode proporcionar uma base mais estável do que as exposições vinculadas principalmente à variação do preço dos tokens. Os provedores de infraestrutura costumam utilizar modelos de taxas recorrentes, que podem oferecer maior previsibilidade dependendo dos níveis de atividade e do uso por parte dos clientes.

As instituições também buscam prestadores de serviços que cumpram as normas regulatórias, de segurança e operacionais. As empresas de infraestrutura que atendem a esses requisitos contribuem para possibilitar uma participação mais ampla entre instituições financeiras e entidades reguladas.

Por esses motivos, alguns gestores de investimentos consideram a infraestrutura como um componente da estratégia de ativos digitais de longo prazo, complementando outras formas de exposição.

Principais riscos a serem considerados ao investir em infraestrutura de criptomoedas

A infraestrutura envolve riscos que as instituições avaliam cuidadosamente.

Os requisitos regulatórios relativos à custódia, liquidação, staking ou prestação de contas podem sofrer alterações. Os provedores precisam ter a capacidade de ajustar processos, controles e modelos de serviço para manter a conformidade. Incidentes operacionais, como interrupções, falhas na gestão de chaves ou vulnerabilidades em contratos inteligentes, podem interromper os serviços ou causar prejuízos.

Os provedores de infraestrutura também podem estar concentrados em uma única rede ou tecnologia. Se um protocolo sofrer alterações ou deixar de ser adotado, o provedor associado poderá sofrer um impacto significativo. Alguns projetos de infraestrutura em fase inicial podem não ter uma demanda comercial comprovada ou uma viabilidade econômica sustentável.

A avaliação de riscos geralmente se concentra em controles, governança, estabilidade financeira e desempenho em diferentes condições de mercado.

Como avaliar oportunidades de infraestrutura

As instituições costumam avaliar a infraestrutura utilizando um modelo centrado na segurança, na conformidade, na estabilidade das receitas e no uso.

As análises de segurança levam em consideração os principais processos de gestão, controles auditados, módulos de segurança de hardware e procedimentos de escalonamento. As análises de conformidade avaliam o licenciamento, a supervisão regulatória e a capacidade do provedor de atender aos requisitos institucionais em diferentes jurisdições.

A sustentabilidade das receitas pode ser avaliada por meio das estruturas de taxas, do perfil da carteira de clientes e da dependência de protocolos específicos ou da atividade do mercado. Métricas de uso, como ativos sob custódia, participação em nós, volume de transações ou atividade de staking, fornecem informações sobre o grau de dependência em relação a um serviço.

Os modelos de governança mostram como um sistema evolui e como as decisões são tomadas. Os provedores que são essenciais para vários fluxos de trabalho institucionais ou que servem como dependências para outros serviços costumam ter maior importância estratégica na pilha de infraestrutura.

A BitGo e o futuro da infraestrutura de criptomoedas

A BitGo fornece a infraestrutura na qual as instituições confiam para operar com segurança nos mercados de ativos digitais. A empresa oferece serviços de custódia, carteiras, staking, negociação, financiamento e liquidação a partir de armazenamento frio regulamentado, apoiados por mais de uma década de experiência operacional e uma presença regulatória global. Esses recursos foram projetados para se integrarem perfeitamente aos fluxos de trabalho institucionais, ao mesmo tempo em que atendem a elevados padrões de segurança e confiabilidade.

Perguntas frequentes

O que é o investimento em infraestrutura de criptomoedas?

Refere-se ao investimento em sistemas e serviços que dão suporte ao armazenamento, à validação e à liquidação de ativos digitais, incluindo plataformas de custódia, redes de nós, sistemas de staking e tecnologias relacionadas.

Em que difere a infraestrutura do investimento direto em tokens?

Os tokens representam a exposição ao mercado. A infraestrutura dá suporte ao uso operacional de ativos digitais, incluindo segurança, conformidade e processamento de transações.

Quais empresas são consideradas provedoras de infraestrutura de criptomoedas?

Entre os exemplos estão plataformas de custódia, serviços de staking, centros de dados, redes de Camada 2, operadores de nós e serviços de liquidação para instituições.

Como as instituições podem avaliar oportunidades de infraestrutura de longo prazo?

Entre os fatores podem estar práticas de segurança, histórico de conformidade, auditorias, sustentabilidade da receita, métricas de uso e o papel do provedor na pilha de infraestrutura.

Que riscos os investidores devem levar em consideração?

Entre as principais considerações estão as mudanças regulatórias, os desafios operacionais, as transformações tecnológicas e o risco de concentração.

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