Negociação institucional com DEX: Acessando a liquidez Onchain com segurança

Principais conclusões

• As DEXs dão às instituições acesso direto aos mercados nativos de blockchain, executando negociações por meio de contratos inteligentes e pools de liquidez onchain em vez de livros de pedidos centralizados.

• A participação segura requer a infraestrutura correta, incluindo controles de execução, procedimentos de governança de carteiras, integrações de custódia, fluxos de trabalho de autorização com várias assinaturas e controles de transações baseados em funções.

• A profundidade da liquidez varia de acordo com o protocolo e a rede.

• A conformidade, a capacidade de auditoria e o risco de derrapagem são considerações importantes para as empresas que estão considerando a negociação institucional de DeFi.

As bolsas centralizadas, como a Binance e a Coinbase, ainda dominam, mas as bolsas descentralizadas (DEXs) vêm ganhando terreno discretamente: em janeiro de 2026, as negociações com DEXs representavam 14% do mercado total de criptomoedas, em comparação com ~9% em 2024.

Mas quais são as vantagens da negociação institucional em DEX em relação às bolsas centralizadas?

Em vez de depender de um intermediário, a negociação DEX apresenta transações diretas ponto a ponto ou carteira a carteira. Por meio de uma DEX, os traders podem acessar diretamente os ativos onchain por meio de pools de liquidez governados por criadores de mercado automatizados e contratos inteligentes. Além disso, o mercado de DEX geralmente inclui moedas que talvez você não consiga encontrar em uma bolsa tradicional.

Neste artigo, exploraremos o nicho exclusivo que as bolsas descentralizadas ocupam para os traders institucionais, bem como as proteções adicionais necessárias para interagir com segurança nesse mercado.

O que é negociação institucional de DEX?

As bolsas DEX são as mesas de negociação do ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi).

Em vez de executar negociações por meio de livros de ordens centralizados, as negociações institucionais de DeFi funcionam diretamente no blockchain por meio de criadores de mercado automatizados, pools de liquidez e contratos inteligentes, trocando intermediários por negociações diretas de carteira a carteira.

• Contrato inteligente: Um programa automatizado autoexecutável que facilita as transações de acordo com conjuntos de regras predeterminados.

• Formador de mercado automatizado: A bolsa descentralizada que conecta os usuários, lida com as flutuações de oferta e demanda e facilita a negociação ponto a ponto sem a necessidade de um intermediário.

• Pool de liquidez: Um reservatório compartilhado de tokens, financiado por provedores de liquidez. A maioria dos pools inclui pares de tokens, enquanto algumas plataformas especializadas permitem vários ativos.

No entanto, os investidores institucionais e de varejo se envolvem com as DEXs de maneiras significativamente diferentes. Um comerciante de varejo pode conectar sua carteira a uma DEX, aprovar uma troca de tokens e confirmar sua transação com apenas alguns cliques. Por outro lado, as instituições operam sob obrigações fiduciárias, necessitando de estruturas de governança que tornam inaceitável o acesso descontrolado à carteira.

A infraestrutura que permite a negociação DEX institucional inclui carteiras com várias assinaturas, controles de transação baseados em políticas, integrações de custódia e fluxos de trabalho de execução estruturados.

Por que as instituições estão explorando a liquidez Onchain por meio de negociações DEX

As bolsas centralizadas são o foco principal da maioria das organizações, mas a negociação DEX ocupa um nicho exclusivo para traders institucionais.

Para tokens menos conhecidos que não costumam ser negociados em bolsas centralizadas, uma DEX é a única maneira de obter essa liquidez. Os mercados DEX operam 24 horas por dia, 7 dias por semana, ao contrário dos locais centralizados que podem ter horários limitados.

As instituições também não estão apenas negociando. Elas também podem receber taxas de negociação, otimizar ativos de tesouraria ociosos e participar de ganhos de criação de mercado sem criar uma infraestrutura proprietária.

Além disso, a negociação na DEX acarreta menos risco de contraparte, mecanismos transparentes de descoberta de preços e acesso ao mercado global sem a necessidade de um intermediário.

À medida que as estruturas regulatórias se atualizam e os mercados amadurecem, as instituições que desenvolverem capacidades institucionais de negociação de DeFi estarão mais bem posicionadas para capitalizar.

Como funciona a liquidez da DEX

A liquidez da DEX não vem de players centralizados ou de livros de ordens. Em vez disso, ela vem de reservatórios compartilhados de tokens, fornecidos por provedores de liquidez que ganham taxas em troca de sua participação.

Por exemplo, vamos supor que 1 ETH valha 1 BTC e você queira trocar um por outro. Para que isso aconteça, a DEX precisa de um pool de liquidez que contenha esse par correspondente.

Diferentemente dos locais centralizados, a liquidez onchain é precificada por algoritmos e é visível publicamente. O preço é gerenciado por criadores de mercado automatizados (AMMs), que usam fórmulas matemáticas predefinidas para definir taxas de câmbio com base na proporção de tokens em um determinado pool.

Quando você faz uma troca, 1 ETH é adicionado ao pool, enquanto 1 BTC é removido. Depois disso, o pool terá um pouco menos de BTC e um pouco mais de ETH, e a AMM ajustará os preços com base na oferta e na demanda do pool.

No entanto, como os pools de DEX são isolados uns dos outros, respondendo à dinâmica de oferta e demanda dentro de si mesmos e não no mercado mais amplo, a profundidade da liquidez e a eficiência dos preços variam consideravelmente entre redes e protocolos.

Isso deixa as instituições com desafios e oportunidades únicas; elas podem ganhar taxas de negociação como provedores de liquidez e até mesmo explorar estratégias de negociação de arbitragem. Entretanto, os pools de DEX são propensos a derrapagens, especialmente durante momentos de volatilidade.

Infraestrutura necessária para o acesso institucional à DEX

Conectar-se a uma bolsa descentralizada é tecnicamente simples. Fazer isso com segurança significa ter carteiras governadas, controles de políticas e integrações de custódia em vigor.

Aqui estão os componentes básicos da negociação DEX institucional:

• Carteiras administradas: Os sistemas de carteira com várias assinaturas ou baseados em políticas garantem que nenhum usuário possa executar transações unilateralmente.

• Controles da política de transações: As instituições estabelecem fluxos de trabalho de aprovação para interações de contratos inteligentes, definindo quais contratos podem ser acessados, quais parâmetros de transação são aceitáveis e quais limites de aprovação se aplicam a diferentes tamanhos de negociação.

• Infraestrutura de execução: Os pipelines de execução estruturados se conectam a pools de liquidez onchain e, ao mesmo tempo, deixam rastros de auditoria em conformidade.

• Integrações de custódia: A infraestrutura de nível institucional permite que as organizações interajam com as soluções de liquidez da DEX, mantendo as políticas de governança e os controles de segurança.

Em conjunto, esses componentes básicos permitem que as instituições acessem a liquidez da DEX de forma segura, compatível e eficiente.

Fluxos de trabalho de execução institucional para negociação DEX

A negociação DEX institucional depende de pipelines de execução estruturados em vez de interações manuais com a carteira.

Um fluxo de trabalho típico começa passando uma solicitação de negociação pelos controles de política interna, verificando se o conjunto de regras de um contrato inteligente é permitido dentro dos parâmetros de risco.

Porém, em vez de enviar uma única solicitação de transação para uma única DEX, a execução institucional depende de agregadores que avaliam as condições em vários pools, identificam o caminho de roteamento ideal e maximizam a eficiência do capital.

As taxas de gás - custos pagos aos validadores de rede no blockchain - são um custo dinâmico que varia de pool para pool e flutua de acordo com a volatilidade do mercado. Os operadores institucionais de DEX contabilizam essas taxas, equilibrando os custos de transação e a velocidade de confirmação de acordo com suas necessidades específicas.

O monitoramento da execução é executado em paralelo. As instituições precisam de visibilidade em tempo real do status da transação, dos tempos de confirmação e da derrapagem de preços. Se uma transação falhar, atrasar ou for executada fora dos parâmetros aceitáveis, o fluxo de trabalho deve revelar isso imediatamente.

De forma relevante, nada depende da aprovação manual das transações por um único usuário. Em vez disso, a negociação DEX institucional impõe controles em todas as etapas do próprio pipeline, desde a solicitação de negociação até a liquidação final na cadeia.

Controles de carteira e governança para negociações institucionais de DEX

Os hackers roubaram mais de US$ 4 bilhões em criptomoedas em 2025.

Os controles de carteira são as medidas fundamentais de segurança cibernética que as instituições devem adotar para negociar com segurança, conformidade e eficácia.

• Autorização de várias assinaturas: As transações devem ser aprovadas por vários detentores de chaves antes de serem transferidas para o blockchain. Se uma chave for comprometida, nenhuma transação poderá ser autorizada sem os signatários restantes, eliminando pontos únicos de falha.

• Permissões baseadas em função: Quais ações um usuário de carteira pode realizar? Quais limites de tamanho de negociação exigem aprovação de alto nível e quais podem ser realizados de forma independente?

• Aprovações de transações baseadas em políticas: As regras institucionais podem ser codificadas diretamente na infraestrutura da carteira. Contratos inteligentes específicos podem ser incluídos em uma lista de permissões ou restritos, limites de tamanho de transação podem ser impostos e os parâmetros de risco de diversidade de portfólio podem ser automaticamente respeitados.

Coletivamente, esses controles permitem que as instituições se envolvam em negociações institucionais de DeFi sem sacrificar a estrutura segura exigida pelas equipes de conformidade e risco.

Considerações sobre conformidade e risco no comércio onchain

Altas taxas de gás, fraudes e front-running são problemas que qualquer investidor tem de enfrentar ao negociar na DEX.

No entanto, as expectativas dos órgãos reguladores e as obrigações fiduciárias significam que os traders institucionais têm desafios consideravelmente mais complicados para resolver do que os investidores de varejo.

O risco do contrato inteligente é uma consideração importante ao entrar em mercados descentralizados. Toda interação DEX é executada por meio de código automatizado implantado na cadeia. Se esse código contiver vulnerabilidades ou se um protocolo for explorado, os fundos poderão ser perdidos sem nenhum recurso. As instituições devem considerar a avaliação da maturidade operacional de qualquer protocolo antes de direcionar o capital por meio dele.

A transparência das transações é outra característica dos blockchains públicos. Embora sua identidade esteja segura, as transações de blockchain são publicamente visíveis e permanentemente registradas; a atividade comercial pode ser observada pelos concorrentes, o que pode afetar a qualidade da execução ou revelar um posicionamento estratégico confidencial.

Os bots e validadores podem antecipar ou ensanduichar transações para extrair valor às custas dos traders. As instituições precisam de uma infraestrutura de execução que leve em conta a exposição ao MEV e encaminhe as transações de forma a reduzi-la.

Além disso, as estruturas regulatórias para negociações institucionais de DEX ainda estão evoluindo. As instituições que criarem recursos de monitoramento de transações e de trilha de auditoria em sua pilha de execução agora estarão bem posicionadas à medida que os requisitos de relatórios e de trilha de auditoria acompanharem as finanças modernas.

Negociação institucional de DEX e o futuro dos mercados Onchain

Apesar do crescimento das negociações em DEX, as bolsas centralizadas provavelmente continuarão a dominar o mercado. Entretanto, os benefícios exclusivos dos mercados de DEX podem complementar as estratégias de negociação institucionais.

À medida que a infraestrutura de ativos digitais amadurece, as instituições precisarão de três coisas para cumprir as regulamentações: estruturas de custódia seguras, infraestrutura de carteira governada e acesso controlado a mercados descentralizados.

A BitGo fornece infraestrutura de nível institucional para instituições que estão entrando no mercado de criptomoedas.

Podemos ajudar a conectar e negociar com segurança nos mercados DEX, oferecer soluções de custódia qualificada em conformidade e ajudar a fornecer acesso a uma liquidez profunda para apoiar sua estratégia de negociação de ativos digitais e OTC.

Para as empresas prontas para explorar o que isso significa na prática, a BitGo está pronta para ajudar.

Perguntas frequentes

Qual é a maneira mais segura de conectar carteiras, custódia e controles de políticas aos fluxos de trabalho DEX?

Por meio de uma infraestrutura institucional integrada que impõe a governança em todas as camadas. A autorização de carteira com várias assinaturas garante que nenhuma pessoa possa autorizar uma transação. As permissões baseadas em funções definem o que cada usuário ou componente do sistema pode fazer, e as aprovações de transações baseadas em políticas restringem quais contratos inteligentes podem ser acessados e sob quais condições.

Como uma instituição pode acessar a liquidez da DEX sem expor chaves privadas ou enfraquecer os controles internos?

Por meio de integrações de custódia que mantêm os ativos em custódia qualificada e, ao mesmo tempo, permitem o acesso controlado na cadeia, dando às instituições acesso à liquidez da DEX sem comprometer as chaves ou os controles internos.

Como as mesas de negociação avaliam se a liquidez onchain é profunda o suficiente para uma execução de tamanho institucional?

Simulando swaps em DEXs, como o Uniswap, para estimar a derrapagem em vários tamanhos de negociação. Os dados históricos informam essa análise, equipando os traders com as melhores informações disponíveis.

Quais são os maiores riscos de conformidade e governança do comércio institucional de DEX?

As vulnerabilidades dos contratos inteligentes, a exposição ao MEV, a derrapagem e a ausência de verificação da identidade da contraparte são os principais riscos. Para mitigar, as instituições devem criar auditabilidade e monitoramento de transações diretamente em sua infraestrutura de execução.

Como as empresas podem reduzir o risco de liquidação, a exposição ao MEV e os erros operacionais no comércio onchain?

Os pipelines de execução estruturados são a atenuação mais eficaz em todos os três. O roteamento agregado reduz a exposição ao MEV, os fluxos de trabalho de aprovação aplicam as políticas de governança antes que qualquer transação seja enviada e o monitoramento da execução em tempo real revela as falhas imediatamente, e não após a liquidação.