Novos ETFs de Bitcoin à vista

Na quarta-feira, 10 de janeiro, a SEC aprovou a negociação de ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos e, na quinta-feira, 11 de janeiro, 11 desses novos ETFs (incluindo o Grayscale Bitcoin Trust, que é uma conversão), apoiados por uma combinação de gigantes do setor financeiro tradicional e empresas nativas do setor de criptomoedas, começaram a ser negociados nas bolsas de valores dos EUA.

Veja aqui o que você precisa saber sobre os ETFs de Bitcoin à vista: o que são e como afetarão os investidores e o mercado de Bitcoin, tanto a curto quanto a longo prazo.

O que é um ETF?

Antes de nos aprofundarmos nos detalhes desses ETFs, vamos explicar brevemente o que é um ETF para quem ainda não está familiarizado com o termo. Os ETFs são fundos negociados em bolsa.

Esses fundos de investimento podem deter ativos como ações, títulos ou commodities. Os ETFs geralmente acompanham o desempenho de um índice, setor, commodity ou classe de ativos específicos. Eles são negociados em bolsas de valores, assim como as ações individuais, e seus preços podem variar ao longo do dia de negociação à medida que são comprados e vendidos, ao contrário dos fundos mútuos, cujos preços são fixados uma vez por dia.

Os ETFs têm ganhado popularidade ao longo dos anos, e os ETFs sediados nos Estados Unidos detêm, no total, mais de 7 trilhões de dólares em ativos sob gestão. O aumento da popularidade dos ETFs é ilustrado pelo fato de que eles acumularam US$ 598 bilhões em entradas em 2023, segundo a Morningstar. Além disso, mais de 500 novos ETFs foram lançados em 2023. Os ETFs são amplamente negociados, com mais de 12% dos lares dos EUA, ou seja, 16 milhões, que declararam possuir ETFs, de acordo com o Investment Company Institute.

O crescimento contínuo do mercado de ETFs deixa claro que os ETFs de Bitcoin irão apresentar a moeda a muitos novos investidores pela primeira vez.

O que é um ETF de Bitcoin à vista?

Já existem vários ETFs de futuros de Bitcoin sendo negociados nas bolsas dos Estados Unidos. Esses ETFs investem em contratos futuros de Bitcoin como ativo subjacente. No entanto, os ETFs de Bitcoin à vista diferem nesse ponto, pois investem diretamente no próprio Bitcoin. Os emissores de ETFs de Bitcoin à vista emitem ações com base em suas próprias participações em Bitcoin.

Os ETFs de futuros podem apresentar desvios em relação ao preço do Bitcoin (ou de qualquer outro ativo subjacente no qual invistam) devido a vários fatores. Como um ETF à vista de Bitcoin deteria diretamente Bitcoins, seu preço deveria apresentar uma correlação mais estreita com o custo do Bitcoin. Além disso, os ETFs de futuros costumam ser caros e aumentam a complexidade do processo.

Também é importante observar que existem diferenças fundamentais entre comprar um ETF de Bitcoin e comprar Bitcoin diretamente.

Os investidores que compram ETFs de Bitcoin à vista não são proprietários dos Bitcoins subjacentes detidos pelos fundos. Em contrapartida, os investidores que compram Bitcoin diretamente na rede ou por meio de uma bolsa de criptomoedas e mantêm esses Bitcoins em suas próprias carteiras são, de fato, proprietários dos seus próprios Bitcoins. Além disso, embora os investidores que compram Bitcoin por conta própria normalmente paguem uma taxa de transação, não há cobrança de taxa de administração contínua, como ocorre com os ETFs de Bitcoin.

Aqui estão os 11 ETFs de Bitcoin aprovados

Abaixo está uma tabela com os 11 novos ETFs de Bitcoin que já começaram a ser negociados nos EUA.

Eis o que está acontecendo até agora...

Na quinta-feira, 11 de janeiro, os 11 ETFs de Bitcoin recém-aprovados geraram, no total, um volume de negociação de US$ 4,6 bilhões em seu primeiro dia de cotação.

Embora parte desse volume fosse resultado da transferência de recursos do Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) para produtos mais recentes com taxas mais baixas, havia muitos motivos para otimismo.

Analista sênior de ETF da Bloomberg Eric Balchnuas afirma que, mesmo que todas as ordens de compra e venda em todos os fundos fossem iguais, as estreias foram um sucesso devido ao volume, escrevendo: "O volume é crucial para atrair grandes investidores; ele antecede os fluxos." Balchnuas escreve que, no geral, o primeiro dia foi um sucesso: "Por todos os indicadores: volume, número de negociações, fluxos, cobertura da mídia, foi um sucesso estrondoso, histórico."

Embora a Grayscale tenha registrado saídas de recursos, o IBIT da BlackRock pode ser considerado um dos grandes vencedores, com mais de US$ 1 bilhão em volume no primeiro dia de negociação. O IBTC apresenta uma taxa de administração relativamente baixa de 0,25% (com uma taxa de administração de 0,12% nos primeiros seis meses, ou até o primeiro US$ 1 bilhão em ativos sob gestão). Esse volume registrado no primeiro dia tornou o IBIT um dos os 25 melhores Os ETFs com melhor desempenho no primeiro dia de todos os tempos.

Embora os números possam sofrer alterações, dados da Bloomberg Intelligence mostram que a Bitwise foi a grande vencedora no primeiro dia, com US$ 238 milhões em novos recursos entrando no fundo na quinta-feira, seguida pela Fidelity, que registrou US$ 227 milhões em entradas, e pela BlackRock, que obteve US$ 112 milhões em entradas.

Esses números são ainda mais impressionantes quando se leva em conta que os fundos ainda não estão disponíveis em todas as plataformas de corretagem, um processo que pode levar várias semanas ou até mais tempo. Em última análise, o primeiro dia foi um grande sucesso em muitos aspectos, mas é importante dar um passo atrás e analisar o panorama geral de longo prazo, que se estende por vários anos e continua a parecer promissor.

O impacto a longo prazo

As perspectivas de longo prazo para o próprio Bitcoin e para os ETFs de Bitcoin continuam promissoras, já que os ETFs poderiam ajudar a "abrir as comportas" do setor de gestão de patrimônio, avaliado em 30 trilhões de dólares.

Muitos investidores qualificados e institucionais têm demonstrado interesse no Bitcoin, mas não puderam participar do mercado porque aguardavam uma forma regulamentada de fazê-lo. Por serem produtos de investimento regulamentados, os novos ETFs de Bitcoin eliminam esse obstáculo.

De acordo com o CEO da Bitwise, Matt Hougan (cuja empresa lançou o ETF de Bitcoin da Bitwise), os consultores financeiros são "conquistando cada vez mais espaço"alocações de 1 a 5% para o Bitcoin, o que tornará este um "mercado de muitos trilhões de dólares" no futuro, com investidores qualificados, incluindo consultores financeiros, family offices, RIAs (consultores de investimento registrados) e "eventualmente, corretoras de valores mobiliários", todos fazendo parte do público-alvo desses fundos.

Muitos dos primeiros fundos de investimento que participarão dos ETFs de Bitcoin provavelmente serão fundos voltados para o setor de tecnologia e para o crescimento. Com o tempo, os ETFs de Bitcoin poderão passar a atrair ainda mais investidores focados em commodities e investidores macroeconômicos, alguns dos quais veem o Bitcoin como uma forma de ouro digital.

E os investidores institucionais não são os únicos que serão afetados por esses fundos.

A disponibilidade e a conveniência desses ETFs de Bitcoin permitem que investidores de varejo, pela primeira vez, obtenham exposição direta ao Bitcoin por meio de suas corretoras ou contas de aposentadoria. Isso tem o potencial de abrir um mercado gigantesco para o Bitcoin. Os americanos, em conjunto, detêm mais de 35 trilhões de dólares em contas de aposentadoria (entre planos 401(k) patrocinados pelo empregador e contas IRA individuais), e o Bitcoin agora pode, teoricamente, conquistar parte desse mercado.

A facilidade de comprar ETFs de Bitcoin fará com que o processo de investir em Bitcoin pareça igual à compra de qualquer ação ou ETF, um argumento de venda atraente para investidores de varejo que não são especialistas em criptomoedas. Muitos desses investidores podem acreditar no potencial de longo prazo do Bitcoin, mas não se sentem necessariamente à vontade para comprar e gerenciar seus próprios Bitcoins na cadeia. A disponibilidade desses ETFs de Bitcoin por parte de nomes como os gigantes do TradFi, que os investidores comuns conhecem e confiam, também ajudará a reforçar a reputação do Bitcoin e torná-lo mais atraente para alguns investidores que até agora estavam indecisos.

O interesse pelo Bitcoin e por esses ETFs à vista de Bitcoin também será um catalisador positivo para as empresas que oferecem esses ETFs, já que o interesse pelo Bitcoin pode ajudá-las a atrair novos fluxos de capital de investidores em um setor sempre competitivo.

O lançamento dos ETFs à vista de Bitcoin nos Estados Unidos é uma grande vitória para o Bitcoin e para o setor de ativos digitais. Eles tornarão o Bitcoin uma opção mais viável e conveniente tanto para investidores institucionais quanto para investidores de varejo. Mas também é importante dar um passo atrás e lembrar que 1 BTC continua sendo 1 BTC, assim como era antes de os ETFs entrarem na conversa e assim como é agora, após a estreia dos ETFs. Este é apenas um passo em uma jornada maior, à medida que o Bitcoin continua a consolidar seu lugar como a moeda mais resistente do mundo, acessível a todos.