市場をリードする企業からの洞察と事例

2024年の第1週、デジタル資産は好調なスタートを切り、ビットコインは年初来の高値を更新しました。2023年末にビットコインが4万5000ドルを突破したことで、業界全体に再び楽観的な雰囲気が戻ってきました。

来年はどのような年になるのでしょうか？エコシステム全体が活気づいていることから、2024年の見通しを予測するレポートが過去最多の数を記録しています。私たちのチームは数十本のレポートを精査し、暗号資産業界で最も影響力のあるオピニオンリーダーや研究者たちの主張から共通するテーマをまとめました。その結果、いくつかの主要なストーリーに共通するテーマが集約されていることがわかりました。

建設業者、投資家、運営者、あるいは傍観者であるかに関わらず、これらのマクロ的なテーマは、来年に向けて貴重な指針となるでしょう。これらのテーマは、X（旧Twitter）のニュースフィードを席巻するはずであり、その真価はこれから発揮されるものと確信しています。

ETFと伝統的金融

ビットコインとイーサリアムが、主流の投資分野に近づきつつある

ビットコインおよびイーサリアム初の現物ETFが承認される可能性への期待が高まっている。これは、デジタル資産を約30兆ドル規模のETF市場に導入する上で極めて重要な節目となる。上場されれば、この商品は投資家が退職金口座を通じてビットコインやETHにアクセスできるようにし、規制対象で保管サービス付きの商品を通じて、膨大な新たな関心と流動性を呼び込む可能性がある。

BitGoはこの件について、最近の記事で取り上げています： スポット・ビットコインETFの申請について知っておくべきこと.

ETFは保管リスクを最小限に抑えつつ、そうでなければビットコインへの投資ができなかったユーザーにも、より広範な市場へのアクセスを提供します。金ETFの場合と同様、長年にわたり関心を寄せていたものの、自宅に貴金属を詰めた金庫を所有することに伴う保管上のリスクを避けたいと考えていた人々が数多くいました。デジタル資産についても同様です。ETFはこの問題をほぼ解決し、マイクロソフト、テスラ、あるいはアップルの株式を所有するのと同じくらい簡単に、デジタル資産へのエクスポージャーを得られるようにします。

これらの商品は、市場参加者がオプションを売買してエクスポージャーを獲得し、先物取引を利用することなくビットコインのショートやロングポジションを取ることができる、巨大なデリバティブ市場を切り拓くものです。ブラックロックのラリー・フィンク氏をはじめとする金融界の有力者たちは、 ビットコインのような資産への移行を提唱した. こうした支持やETFへの組み入れは、デジタル資産市場に大きな影響を与え、世界経済における暗号資産の役割を確固たるものにする可能性がある。

ETFは長年にわたり金融市場の定番商品として定着してきましたが、ビットコインETFは、最も話題を呼んだ金融商品の発売として際立っています。この話題は、今後もニュースフィードで盛んに取り上げられ続けるでしょう。発売当初は単純明快かもしれませんが、真の興奮と課題は、デジタル資産ETFの実装と世界的な普及にあります。ビットコインETFの承認に続き、イーサリアムもその後に続こうとしており、次のETF承認の期限は 2024年5月.

半減期が近づいている

ビットコイン経済における画期的な転換

暗号資産関連のニュースは悲観的な見方が支配的だった一方で、ビットコインは2023年に約160％急騰した。 ビットコインの支配率 再び50％を超え、インターネット上の主要なデジタル資産への注目が集まっていることを示している。ETFの承認が近づき、その動向が半減期と相まって、ビットコインの価格動向は過去の半減期と類似した様相を呈している。

半減期は2024年4月に発生すると予測されています。現在、マイナーは1ブロックあたり6.25ビットコインを受け取っています。半減期が到来すると、マイナーが受け取るビットコインは1ブロックあたり3.125ビットコインになります。ビットコインの普及が進むにつれ、半減期が訪れるたびに希少性が高まり、ネットワークのインフレ率は低下します。

歴史的に見て、この重要な局面はデジタル資産サイクルの前兆となってきました。2022年11月のビットコインの最終的な弱気相場の底値を付けた後、マイニングのハッシュレートは 2倍以上になる...これは、暗号資産業界への新規参入が急増していることを示しています。この上昇傾向が新年にも続くかどうかは不透明ですが、そのメッセージは明確です。ビットコインは堅調であり、成長を続けています。これは短距離走ではなく、4年以上にわたるマラソンであるということを忘れてはなりません。

ビットコインは約77％の暴落に見舞われ、過酷な弱気相場を経験した。ビットコイン愛好家たちはこれまでにも同様のサイクルを経験してきたが、デジタル資産への新規ユーザーの大量流入により、影響の規模はより大きくなり、損失もより深刻なものとなった。 ARKの2022年報告書 データを分析したところ、過去のサイクルでは、これよりも深刻な下落幅や長期化が見られたことが分かりました。

ビットコインの将来は不透明ですが、2020年から2024年にかけてのこのサイクルの終盤に差し掛かっており、ビットコインは歴史的に見てこうしたサイクルに非常に忠実に推移してきました。ETF承認の目前に迫る動きや、資産市場全体に及ぶ可能性のあるサイクルを考慮すると、2024年は業界にとって好調な年となりそうです。

ブロックチェーンのUX改善

ユーザーのためのシームレスなUX

ビットコインやイーサリアムの初期の先駆者たちはプログラマーであり、デザインやユーザーインターフェースは二の次でした。今や暗号資産は広く知られる存在となり、その普及も再び活気づいている中、ユーザー体験のシンプルさは極めて重要です。デジタル資産をスムーズで洗練された体験へと変えることが、普及を後押しするのです。 90年代のインターネット利用がいかに複雑だったかを思い出してほしい。かつてはネットに接続することさえ困難な作業だったが、今日ではインターネットは私たちの日常生活にシームレスに溶け込んでいる。デジタル資産についても同様だ。圧倒的な複雑さは、普及を促進するための洗練性に対する金銭的インセンティブを生み出す。

最近の年末の投稿で a16zはこの話題に触れた：

「多くの批判が寄せられてきたものの、暗号資産におけるユーザー体験の根本的な部分は、2016年以降ほとんど変わっていません。依然として複雑すぎるのです。秘密鍵の自己管理、ウォレットと分散型アプリケーション（dApps）の連携、増え続けるネットワークエンドポイントへの署名済みトランザクションの送信など、その例は枚挙にいとまがありません。これらは、ユーザーが暗号資産アプリを使い始めて最初の数分で習得できる範囲をはるかに超えています。」

Metamaskやその他のブラウザベースのウォレットに新規ユーザーを登録させ、人気のオンチェーンアプリケーションを利用させることは、依然として困難でストレスのたまるプロセスです。dAppとのやり取りにおけるユーザー体験は、ここ数年で劇的に改善されました。しかし、新規ユーザーは、変更不可能な取引、鍵ペアのセキュリティ問題、そして取引承認に伴う煩わしさといった課題に直面し、依然として大きな障壁に阻まれています。

2020年、分散型アプリケーション（DApp）は、一般ユーザーの新たな波に急速に適応することを余儀なくされ、その結果、ウォレットのユーザー体験（UX）やウェブアプリの使い勝手が向上しました。同様のことは、他のブロックチェーン機能や、プロトコル間・チェーン間の相互運用性においても起こり得ます。2024年も、今後もユーザーを獲得し、定着を促していくためには、暗号資産のユーザー体験（UX）において同様の改善が必要となるでしょう。

Chaincatcher（Gate.io経由） はa16zの投稿をさらに掘り下げ、シームレスなユーザー体験の構築の未来について詳細に解説しています。より深く理解したい方には、ぜひ一読することをお勧めします。

DePIN

デジタル資産と実世界のインフラとの間のギャップを埋める

分散型物理インフラネットワーク（DePIN）は、分散型ネットワークにおけるデータの信頼性とアクセス性を高めることで、デジタル資産分野において徐々に定着しつつあります。従来の中央集権型システムとは異なり、DePINはデータを複数のノードに分散させることで、セキュリティを強化し、信頼不要かつ許可不要なエコシステムを促進します。

このアプローチは、単一事業体による支配を抑制し、攻撃に対するより強固な防御を提供します。DePINの可能性は、デジタルサービスプロバイダーによるデータの管理および収益化のあり方を変革し、高度で拡張性の高いソリューションの構築を促進する点にまで及びます。また、暗号資産を活用してコスト効率の高いインフラを構築し、通信や物流など多様な分野を対象としています。

次のようなプロジェクト ハイブマッパー, レンダリング, アカシュ、および ヘリウム この新興分野におけるDePINの重要性の高まりを如実に示している。

Messariのサービスを強くお勧めします 「DePINの現状」 さらに詳しく知りたい方はこちら。

リステーキングの台頭

機関投資家のリターンとネットワークセキュリティの強化

ステーキング、つまりプロトコル上でトークンをロックして報酬を受け取る仕組みについては、ご存知の方も多いでしょう。再ステーキングは EigenLayer イーサリアムのネットワークを活用することで、他のプロトコルのセキュリティを強化する新たなソリューションを提供します。バリデーターは追加のタスクに積極的に関与し、それによって経済的なインセンティブを得ることができます。リステーキングは、バリデーターや機関投資家がセキュリティを他のプロトコルに分散させることができるようにすると同時に、さらなる経済的インセンティブを提供することで、彼らに動機付けを行います。

多くのL1ブロックチェーンは、トークンの供給量に影響を与えるために取引手数料をバーンするなど、デフレメカニズムを活用しています。もし、取引手数料のバーンによるデフレ効果が、検証に対するインフレ的な報酬を上回る場合、ETHは実質的に強化された 実質利回り. EigenLayerは、2024年前半に第2フェーズのローンチを進める予定だ。

リステーキングはイーサリアムにとって新たな現象ですが、その可能性を最大限に引き出すための革新は、まだ始まったばかりです。ヴィタリック・ブテリンの新しい ロードマップ 2024年版は、イーサリアムの今後の展開を予見する重要な資料であり、一読の価値があります。

デジタル資産における人工知能（AI）

ブロックチェーン・インテリジェンス

AIは、まだ発展途上にあるにもかかわらず、世界を変革する技術として広く認識されつつあります。AIは、デジタルツールとの関わり方を根本から変える道筋を示しており、日常的な作業の自動化や、膨大な調査を簡単なキーボード操作に集約する可能性を秘めています。

AIがデジタル資産分野に進出する経緯は、特に興味深いものです。この分野では数年前からプロジェクトが進められてきましたが、現在はAIへの注目が高まっていることを好機として活用しています。デジタル資産業界は、この分野における潜在的な活用方法や影響について、ようやく探求し始めたばかりです。その例としては、以下のようなものが挙げられます：

• AI分散型自律組織

• AIチップ／グラフィックス処理ユニット（GPU）のマーケットプレイス

• AIサービスのマーケットプレイス

• 取引システム／バックテスト

この分野は引き続き高い関心を集め続けている。デジタル資産関連のベンチャー企業は、市場での足場を固め、自社のサービスをトークン化しようと努めている。それらの長期的な成功と存在意義は、独自の価値提案と、デジタル資産サイクルの変動にいかに適応できるかにかかっている。

研究の参考となるAIエコシステムの例をいくつか挙げると、Bittensor（TAO）、Render（RNDR）、Fetch.ai（FET）、Akash Network（AKT）、SingularityNet（AGIX）などがあります。

ビットコインのインスクリプション

「NFT」はビットコインにふさわしいのか？

「インスクリプション」は、ここ数年見られなかったほど業界を二分する概念をビットコインのブロックチェーンにもたらしました。個々のサトシの代替可能性を前提とする従来のビットコイン取引とは異なり、オルディナル理論は、ビットコインの最小単位である個々の「サトシ」を追跡できる枠組みを提供します。 このモデルを用いると、特定のフォーマットでデータをエンコードすることで、各サトシに画像やテキストといった固有のデータを「インスクリプション（刻印）」することができます。これにより、これらのサトシにはビットコインブロックチェーン上で非代替性資産（NFT）が紐付けられることになり、その概念は他のブロックチェーン上のNFTと類似しています。

インスクリプションは業界内で論争を巻き起こしており、その主な要因はビットコインネットワークの混雑への影響に対する懸念である。これらのインスクリプションの一部を急いで発行しようとする動きにより、投機筋が処理を早めるために手数料を吊り上げるため、手数料相場が過熱している。インスクリプションは、スリムで効率的な取引台帳というビットコイン本来の目的から逸脱している。これらは、取引手数料の高騰や、取引がネットワーク上で滞留する時間の長期化といった懸念を引き起こしている。 メンプール、そしてノード運営者に対してより大きなストレージ要件を課すことになる。これはネットワークのスケーラビリティと有効性に課題をもたらし、分散型デジタル通貨としてのその中核的な機能に影響を及ぼす。Ordinalに最も批判的な人々は、これをネットワークに対するスパム攻撃と見なしている。

一方で、ビットコイン・ネットワークにはいくつかの具体的なメリットももたらされている。

鉱業者の収益が増加した ここ数ヶ月で登録件数が増加したためです。ビットコインのブロック報酬が減少するにつれ、ネットワークの安全性を確保するマイナーにとって、取引手数料は、専用のハッシュパワーの減少を防ぐためのより重要な経済的動機となるでしょう。

ビットコイン界隈では、今後もインスクリプションが議論の中心となるものと予想されます。

プレイして所有するゲーム

ブロックチェーン上のジョイスティック？

前回のデジタル資産サイクルにおけるベンチャーキャピタル投資は、Web3の台頭に伴い暗号資産ゲーム系スタートアップに偏っていましたが、現在、そうした投資案件の一部が市場に登場し始めています。現在、プレイヤーたちは次のような新規参入企業を手中に収めつつあります。 『ナイン・クロニクルズ』 そして オー・ベイビー！カート そして スター・アトラス アーリーアクセスを通じて。世界のゲーム業界のユーザー数は約30億人を超えており、適切な条件が整えば、暗号資産はその一部を獲得できる可能性があります。魅力的なマルチプレイヤーゲームの普及は、何百万人ものユーザーを暗号資産の世界に引き込むきっかけとなるでしょう。

「Play-To-Own」モデルでは、ユーザーはゲーム内のアイテムを蓄積でき、それらを売却したり、他のプレイヤーとオンチェーンで交換したりすることができます。例えば、ユーザーが難易度の高いステージをクリアして、極めて希少なアイテムを入手したとします。そのゲームをもうプレイしたくない場合、そのアイテムを売却することで、費やした時間に見合った対価を得ることができます。

プレイヤーがゲーム内の進捗や実績を自身の所有物として認識するようになるにつれ、この市場セクターの次のステップは、大手ゲーム企業が既存の知的財産に新たな機能を追加することになるでしょう。多くの人がブロックチェーンゲームのブレイクを予想しており、業界全体への参加をさらに促進しつつ、さまざまなビジネスモデルが登場すると見込まれています。

スイスボーグ 今後の変化を簡潔に要約した：

「ゲーム業界は15～20年ごとにパラダイムシフトを迎えており、我々の見解では、『Play-To-Own』の台頭は、15年前の『Free-to-Play』の台頭と類似している。今後10年間で、ほとんどのゲームにWeb3技術と所有権のレイヤーが組み込まれ、Web3がゲーム業界における主流のビジネスモデルになると我々は考えている。」

オンチェーン革命

アクセシビリティと透明性への転換

スケーリングソリューションの登場により、永久先物や分散型取引所（DEX）へのアクセスなど、商品にアクセスするための新たな選択肢が生まれました。オンチェーンソリューションを選択するユーザーは、中央集権型取引所と比較して、より高い利便性を求めています。 ウォレットとインターネット接続環境さえあれば、誰でもオンチェーンのスマートコントラクトが提供するサービスを利用できます。また、これらのソリューションでは、ユーザーが自身の資金を管理し、スマートコントラクトに投入した分のみをリスクにさらすことができるため、カストディリスクを軽減できます。ネットワークやプラットフォームによっては、これらのオンチェーンサービスのすべてが、大規模な参加者にとって十分な流動性を備えているわけではありませんが、暗号資産に精通したユーザーや小規模な企業は、必要に応じてこれらを活用することができます。

客観的に見て、デジタル資産が2022年の安値を付けた以降、これらのオンチェーンサービスにおける取引量は増加傾向にある。

オンチェーン上のサービスの複雑さは、以下を提供することで、ますます魅力的になっています：

• 永久先物

• オプション

• NFT

• イールドファーミング

• リキッド・ステーキング

• ナラティブ・アセット（ミームコイン）

• 資金調達

スマートコントラクトにロックされた総額は増加した 2023年には20％以上増加する、そしてこの傾向は今後も続くと予想されます。最近の価格上昇と新たな投機家の流入に伴い、DEXの取引高と利用者数も増加しています。最近では、ソラナにも多くの投機家が集まり始めており、 イーサリアム独自のDEXの取引高を上回る これにより、人気のソラナ（Solana）プラットフォームには多くのユーザーが流入しています。ユーザーが新しいネイティブプロトコルのサービスを活用するにつれ、2024年以降もオンチェーンでのさらなる成長と活発な動きが続くと予想されます。

結びの言葉

これら9つのストーリーは、業界のリーダー、研究者、そして投資家たちの関心を強く引きつけています。この熱気は、ビットコインやイーサリアムのETFが主流市場に組み込まれる可能性に後押しされています。ビットコインの半減期は、資産の希少性と価値に影響を与え、この成長をさらに加速させる可能性があります。 DePIN（分散型ピンポイントネットワーク）とAIの革新は、データ管理とセキュリティに革命をもたらし、デジタル資産エコシステムの堅牢性を高めるでしょう。ゲーム分野におけるデジタル資産の採用拡大や、オンチェーン取引ソリューションへの移行は、多岐にわたるセクターでの暗号資産の広範な受容と統合を意味しており、デジタル資産の新たな活用と投資の時代を告げるものです。