Perspectivas y relatos de los líderes del mercado

En la primera semana de 2024, los activos digitales han empezado el año con fuerza, con Bitcoin marcando nuevos máximos anuales. Cuando Bitcoin superó los 45.000 dólares a finales de 2023, todo el sector recuperó el optimismo.

¿Qué nos depara el año que viene? Hemos visto un número récord de informes prospectivos que hacen predicciones para 2024, debido al entusiasmo en el ecosistema. Nuestro equipo revisó docenas de informes para consolidar los temas de algunos de los líderes de opinión e investigadores más influyentes del cripto. Hemos observado temas comunes que convergen en unas pocas narrativas.

Ya sea usted constructor, inversor, operador u observador, estos macrotemas le proporcionarán una valiosa herramienta de navegación para el próximo año. Creemos que estos temas coparán sus noticias en X y que lo mejor está aún por llegar.

ETF y TradFi

Bitcoin y Ethereum se acercan a la inversión mayoritaria

Existe una gran expectación ante la posible aprobación de los primeros ETF de Bitcoin y Ethereum, un momento crucial para introducir los activos digitales en el mercado de ETF de unos 30 billones de dólares. Una vez admitido a cotización, este vehículo pondría el Bitcoin y el ETH al alcance de los inversores a través de cuentas de jubilación, lo que podría suscitar un enorme interés y liquidez a través de productos regulados y custodiados.

BitGo ha tratado este tema en un artículo reciente:Esto es lo que hay que saber sobre la presentación de ETF de Bitcoin al contado.

Los ETF minimizan el riesgo de custodia pero ofrecen un mayor acceso al mercado a usuarios que de otro modo no podrían invertir en Bitcoin. Al igual que el ETF de oro, muchos llevaban años interesados, pero no querían enfrentarse a los riesgos de custodia que supone tener una caja fuerte llena de metales preciosos en casa. Lo mismo ocurre con los activos digitales. Los ETF resuelven en gran medida este problema, ya que permiten exponerse a los activos digitales con la misma facilidad que si se poseyeran acciones de Microsoft, Tesla o Apple.

Estos instrumentos abren un gran mercado de derivados en el que los participantes pueden comprar o vender opciones para obtener exposición y la posibilidad de vender o vender Bitcoin sin necesidad de acceder a futuros. Figuras influyentes de las finanzas, como Larry Fink, de Blackrock, hanabogó por un cambio hacia activos como Bitcoin. Estos apoyos y la integración de ETF podrían tener un impacto significativo en el espacio de los activos digitales, consolidando el papel de las criptomonedas en la economía mundial.

Aunque los ETF han sido un elemento básico en los mercados financieros durante años, el ETF de Bitcoin destaca como el lanzamiento de producto financiero más viral. Esta narrativa dominante seguirá zumbando en nuestros feeds de noticias. El lanzamiento inicial puede ser sencillo, pero la verdadera emoción y el desafío residen en la aplicación y el uso global de los ETF de activos digitales. Tras la aprobación del ETF de Bitcoin, Ethereum no se queda atrás, con el próximo plazo para la posible aprobación del ETF fijado enMayo de 2024.

Enfoques de reducción a la mitad

Cambio de época en la economía del Bitcoin

Mientras el ciclo de noticias sobre criptomonedas rebosaba pesimismo, Bitcoin se disparó ~160% en 2023.Dominio del bitcoin vuelve a superar el 50%, lo que pone de manifiesto la afluencia de atención hacia el principal activo digital de Internet. Con la aprobación del ETF acercándose y la narrativa combinada con la reducción a la mitad, la acción del precio de Bitcoin dibuja similitudes con anteriores reducciones a la mitad.

Se prevé que la reducción a la mitad se produzca en abril de 2024. Actualmente, los mineros reciben 6,25 bitcoins por bloque. Cuando se produzca la reducción a la mitad, los mineros recibirán 3,125 bitcoins por bloque. Con la creciente adopción, cada reducción a la mitad aumenta la escasez y disminuye la tasa de inflación de la red.

Esta coyuntura crítica ha sido históricamente precursora de un ciclo de activos digitales. Tras la caída del ciclo bajista terminal de Bitcoin en noviembre de 2022, hemos observado que la tasa de hash minero...más del doblelo que indica un aumento de la participación en el sector minero. No se sabe si esta tendencia al alza se prolongará durante el nuevo año, pero el mensaje es claro. Bitcoin es fuerte y sigue creciendo. Es importante recordar que se trata de un maratón de más de cuatro años, más que de un sprint.

Bitcoin sufrió un brutal mercado bajista con una caída del ~77%. Los bitcoiners ya habían pasado antes por este tipo de ciclo, pero la gran afluencia de nuevos usuarios a los activos digitales hizo que las cifras fueran mayores y las pérdidas más cuantiosas.Informe ARK 2022 y hemos visto peores reducciones y duraciones en ciclos anteriores.

Lo que depara el futuro para Bitcoin es incierto, pero nos estamos acercando al final de este ciclo de 2020 a 2024, y Bitcoin históricamente ha seguido estos ciclos muy de cerca. Entre la inminente aprobación de un ETF y un posible ciclo de activos en todos los ámbitos, 2024 se perfila como un año positivo para el sector.

UXgrading Blockchains

Una UX sin fisuras para U

Los primeros pioneros de Bitcoin y Ethereum eran programadores; el diseño y la interfaz de usuario pasaron a un segundo plano. Ahora que las criptomonedas son un nombre familiar y la adopción vuelve a aumentar, la sencillez de la experiencia de usuario es crucial: convertir los activos digitales en una experiencia fluida y elegante favorece la adopción. Piense en lo complejo que era utilizar Internet en los años 90. Conectarse a Internet solía ser desalentador. Conectarse solía ser una tarea desalentadora; hoy, internet está perfectamente integrado en nuestra vida cotidiana. Lo mismo ocurre con los activos digitales: la complejidad abrumadora crea un incentivo monetario para que la elegancia impulse la adopción.

En un reciente post de fin de año a16z tocó este tema:

"Aunque se ha lamentado mucho, los fundamentos de la experiencia del usuario en cripto no han cambiado mucho en realidad desde 2016. Sigue siendo demasiado complicado: claves secretas autocustodiadas; conexión de billeteras con aplicaciones descentralizadas (dApps); envío de transacciones firmadas a cada vez más puntos finales de la red; más. Es más de lo que podemos esperar que los usuarios aprendan en sus primeros minutos en una crypto app."

El intento de incorporar nuevos usuarios a Metamask u otros monederos basados en navegador para utilizar aplicaciones populares de la cadena sigue siendo un proceso arduo y frustrante. La experiencia del usuario al interactuar con las dApps ha mejorado drásticamente en los últimos años. Sin embargo, los nuevos usuarios todavía se enfrentan a niveles masivos de fricción cuando se les presentan transacciones inmutables, problemas de seguridad de pares de claves y la molestia general de la aprobación de transacciones.

En 2020, las aplicaciones descentralizadas se vieron obligadas a adaptarse rápidamente a una nueva oleada de usuarios minoristas, lo que dio lugar a mejoras en la UX de los monederos y en la usabilidad de las aplicaciones web. Lo mismo puede ocurrir con otras funcionalidades de blockchain y la interoperabilidad entre protocolos y cadenas. 2024 necesitará mejoras similares en la UX de las criptomonedas para seguir incorporando a futuros usuarios y animarles a quedarse.

Chaincatcher (vía Gate.io) ha ampliado el artículo de a16z y ha profundizado en el futuro de la creación de experiencias de usuario fluidas. Lo recomendamos encarecidamente para una comprensión más profunda.

DePIN

Reducir la brecha entre los activos digitales y la infraestructura del mundo real

Las redes de infraestructuras físicas descentralizadas se están imponiendo poco a poco en el ámbito de los activos digitales al mejorar la fiabilidad y accesibilidad de los datos en redes descentralizadas. A diferencia de los sistemas centralizados tradicionales, DePIN distribuye los datos a través de múltiples nodos, mejorando la seguridad y promoviendo un ecosistema sin permisos ni confianza.

Este enfoque contrarresta el dominio de una sola entidad y ofrece una mejor protección contra los ataques. El potencial de DePIN se extiende a la remodelación de la forma en que los proveedores de servicios digitales gestionan y monetizan los datos, fomentando soluciones avanzadas y escalables. Aprovecha la criptomoneda para una infraestructura rentable, dirigida a diversos sectores como las telecomunicaciones, la logística y otros.

Proyectos comoHivemapper,Render,AkashyHelio ejemplifican la creciente relevancia de DePIN en este sector naciente.

Recomendamos encarecidamente Messari's"Estado de DePIN" para una inmersión más detallada.

El auge de Restaking

Reforzar el rendimiento institucional y la seguridad de la red

Es probable que esté familiarizado con el Staking, el bloqueo de fichas en un protocolo para recibir recompensas. Restaking conEigenLayer ofrece una nueva solución para mejorar la seguridad de otros protocolos aprovechando la red de Ethereum. Los validadores participan activamente en tareas adicionales, que pueden dar lugar a incentivos financieros. Restaking incentiva a los validadores y a los participantes institucionales permitiéndoles distribuir la seguridad a través de protocolos adicionales al tiempo que proporciona incentivos financieros adicionales.

Muchas blockchains L1 aprovechan los mecanismos deflacionistas, incluyendo la quema de tarifas de transacción para influir en la oferta de tokens. En caso de que el efecto deflacionista de la quema de comisiones por transacción supere la recompensa inflacionista por validar,ETH ofrecerá efectivamente una mayortasas reales de rendimiento. Está previsto que EigenLayer inicie su segunda fase de lanzamiento en el primer semestre de 2024.

Restaking es un fenómeno nuevo para Ethereum, pero la innovación para maximizar su potencial no ha hecho más que empezar. El nuevohoja de ruta para 2024 es un gran avance de lo que está por venir en Ethereum, y merece la pena revisarlo.

Inteligencia artificial (IA) en activos digitales

Inteligencia Blockchain

La IA está siendo reconocida como una fuerza tecnológica transformadora que está cambiando el mundo incluso en sus primeras etapas. Ofrece una vía para alterar de forma permanente nuestra interacción con las herramientas digitales, automatizando potencialmente tareas rutinarias y condensando una investigación exhaustiva en simples comandos de teclado.

El camino de la IA hacia los activos digitales es especialmente intrigante. Hay proyectos en marcha desde hace años que ahora aprovechan la creciente atención que se presta a la IA. El sector de los activos digitales apenas está empezando a explorar las posibles aplicaciones y repercusiones en este ámbito:

• Organizaciones autónomas descentralizadas de IA

• Mercados de chips de inteligencia artificial y unidades de procesamiento gráfico (GPU)

• Mercados de servicios de IA

• Sistemas de negociación/Backtesting

Este sector sigue atrayendo un interés sostenido. Las empresas de activos digitales se esfuerzan por afianzarse en el mercado y tokenizar sus servicios. Su éxito y relevancia a largo plazo dependerán de sus propuestas de valor diferenciadas y de cómo se adapten a la dinámica de un ciclo de activos digitales.

Algunos ejemplos de ecosistemas de IA para su investigación: Bittensor (TAO), Render (RNDR), Fetch.ai (FET), Akash Network (AKT) y SingularityNet (AGIX).

Inscripciones Bitcoin

¿Pertenecen las "NFT" a Bitcoin?

Las inscripciones traen a la blockchain de Bitcoin un concepto que ha dividido a la industria de una forma que no habíamos visto en años. A diferencia de las transacciones tradicionales de Bitcoin, que asumen la fungibilidad de los satoshis individuales, la teoría ordinal crea una lente en la que alguien puede rastrear los "satoshis" individuales, la unidad más pequeña de Bitcoin. Según este modelo, cada satoshi puede "inscribirse" con datos únicos, como imágenes o texto, utilizando un formato específico para codificar los datos. Estos satoshis tienen ahora activos no fungibles conectados a ellos en la blockchain de Bitcoin, similar en concepto a los NFT en otras blockchains.

Las inscripciones han desatado la polémica en el sector, principalmente por la preocupación sobre el impacto en la congestión de la red Bitcoin. La prisa por acuñar algunas de estas inscripciones conduce a un mercado de tarifas infladas, ya que los especuladores fijan tarifas más altas para moverse más rápido. Las inscripciones se alejan del propósito original de Bitcoin como un libro de transacciones ágil y eficiente. Suscitan preocupación por el aumento de las tasas de transacción, el mayor tiempo que pasan las transacciones en elmempoole imponen mayores exigencias de almacenamiento a los operadores de nodos. Esto desafía la escalabilidad y eficacia de la red, afectando a su funcionalidad básica como moneda digital descentralizada. Los detractores más acérrimos de los Ordinal los consideran ataques de spam a la red.

En el otro lado del debate, la red Bitcoin ha obtenido algunos beneficios tangibles.

Aumentan los ingresos de las mineras debido al aumento del número de inscripciones en los últimos meses. A medida que disminuya la recompensa por bloque de Bitcoin, las comisiones por transacción se convertirán en un motivador económico más importante para los mineros que aseguren la red para evitar una disminución de la potencia de hash dedicada.

Prevemos que las inscripciones seguirán siendo el centro de los debates en los círculos de Bitcoin.

Juego con opción a compra

¿Un joystick en la blockchain?

La inversión de capital riesgo del último ciclo de activos digitales se inclinó hacia las startups de criptojuegos con el auge de Web3, y ahora estamos empezando a ver cómo algunas de sus inversiones llegan al mercado. Los jugadores están echando el guante a participantes comoNueve crónicas y¡Oh Baby! Kart yAtlas Estelar a través del acceso anticipado. La base mundial de usuarios de juegos supera los 3.000 millones, y las criptomonedas pueden captar una parte si se dan las condiciones adecuadas. La adopción generalizada de juegos multijugador atractivos puede catalizar la incorporación de millones de usuarios a las criptomonedas.

Los modelos Play-To-Own permiten a los usuarios acumular objetos en el juego que pueden vender o intercambiar con otros jugadores de la cadena. Por ejemplo, un usuario completa un nivel difícil y recibe un objeto extremadamente raro. Si ya no quiere seguir jugando, puede venderlo y recibir dinero por el tiempo invertido.

A medida que los jugadores aprenden a ser dueños de sus progresos y logros en el juego, el siguiente paso para este sector del mercado es que las entidades de juego bien establecidas añadan funcionalidad a su propiedad intelectual existente. Muchos prevén una eclosión de los juegos con blockchain; el sector anticipa diferentes modelos en el horizonte, al tiempo que impulsa una mayor participación en toda la industria.

Swissborg resumió sucintamente el cambio que se avecinaba:

"Los juegos experimentan cambios de paradigma cada 15 o 20 años y, en nuestra opinión, el auge del juego por cuenta propia es similar al auge del juego gratuito hace 15 años. Creemos que en los próximos 10 años, la mayoría de los juegos incorporarán tecnología web3 y capas de propiedad, lo que permitirá que web3 se convierta en un modelo de negocio dominante en los juegos".

Revolución en cadena

Hacia la accesibilidad y la transparencia

Las soluciones a escala han dado lugar a nuevas opciones para acceder a los productos, como los futuros perpetuos o el acceso a las bolsas descentralizadas (DEX). Los usuarios que optan por soluciones en cadena buscan accesibilidad frente a los intercambios centralizados. Cualquiera con un monedero y una conexión a Internet puede beneficiarse de los servicios que ofrecen los contratos inteligentes en cadena. Estas soluciones también reducen el riesgo de custodia al permitir a los usuarios tomar el control de sus fondos y arriesgar sólo lo que ponen en sus contratos inteligentes. Dependiendo de la red y la plataforma, no todos estos servicios on-chain tendrán la liquidez necesaria para los participantes más grandes, pero los criptonativos y las empresas más pequeñas pueden hacer uso de ellos según sus necesidades.

Lo que podemos observar objetivamente es que el volumen ha tendido al alza en estos servicios en cadena desde los mínimos de 2022 en activos digitales.

La complejidad de la oferta en la cadena es cada vez más atractiva para los proveedores:

• Futuros perpetuos

• Opciones

• NFTs

• Rendimiento agrícola

• Staking líquido

• Activos narrativos (monedas meme)

• Financiación

El valor total bloqueado en contratos inteligentes creciómás de un 20% en 2023y esperamos que esta tendencia continúe. Con la reciente revalorización de los precios y la afluencia de nuevos especuladores, también han crecido los volúmenes de DEX y el número de usuarios. Recientemente, también hemos visto que Solana empieza a atraer grandes volúmenes de especuladores,superando los propios volúmenes DEX de Ethereum y atrayendo una afluencia de usuarios a las populares plataformas Solana. Prevemos un mayor crecimiento y actividad en la cadena en 2024 y en los años venideros, a medida que los usuarios aprovechen las nuevas ofertas de protocolos nativos.

Reflexiones finales

Estos nueve relatos han cautivado la imaginación de líderes del sector, investigadores y asignadores de capital. Este entusiasmo se debe a la posible integración de los ETF de Bitcoin y Ethereum en el mercado general. La reducción a la mitad del Bitcoin podría catalizar aún más este crecimiento, afectando a la escasez y el valor del activo. Las innovaciones en DePIN y la IA van a revolucionar la gestión de datos y la seguridad, aumentando la solidez del ecosistema de activos digitales. La creciente adopción de activos digitales en los juegos y el cambio hacia soluciones de comercio en cadena significan una mayor aceptación e integración de las criptomonedas en múltiples sectores, anunciando una nueva era de utilización e inversión en activos digitales.