Insights e narrativas dos líderes de mercado

Na primeira semana de 2024, os ativos digitais começaram o ano com força, com o Bitcoin registrando novos máximos anuais. Como o Bitcoin ultrapassou US$ 45 mil no final de 2023, todo o setor teve seu otimismo restaurado.

O que o próximo ano nos reserva? Vimos um número recorde de relatórios prospectivos fazendo previsões para 2024, devido ao entusiasmo no ecossistema. Nossa equipe analisou dezenas de relatórios para consolidar temas de alguns dos líderes de pensamento e pesquisadores mais influentes da criptografia. Percebemos que temas comuns convergiam em algumas narrativas.

Quer você seja um construtor, investidor, operador ou esteja observando de fora, esses temas macro fornecerão uma valiosa ferramenta de navegação para o próximo ano. Acreditamos que esses temas tomarão conta de seus feeds de notícias no X e o melhor ainda está por vir.

ETFs e TradFi

Bitcoin e Ethereum se aproximam da arena de investimentos convencionais

A expectativa é grande quanto à possível aprovação dos primeiros ETFs à vista de Bitcoin e Ethereum, um momento crucial para trazer os ativos digitais para o mercado de ETFs de aproximadamente US$ 30 trilhões. Após a listagem, esse veículo tornaria o Bitcoin e o ETH acessíveis aos investidores por meio de contas de aposentadoria, potencialmente desbloqueando um novo e vasto interesse e liquidez por meio de produtos regulamentados e custodiados.

O BitGo abordou esse assunto em nosso artigo recente:O que você deve saber sobre os registros de ETFs de Bitcoin no local.

Os ETFs minimizam o risco de custódia, mas oferecem maior acesso ao mercado para usuários que, de outra forma, não poderiam alocar em Bitcoin. Assim como o ETF de ouro, muitos estavam interessados há anos, mas não queriam lidar com as armadilhas de custódia de possuir um cofre cheio de metais preciosos em casa. O mesmo ocorre com os ativos digitais. Os ETFs resolvem em grande parte esse problema, garantindo a exposição a ativos digitais tão facilmente quanto possuir ações da Microsoft, Tesla ou Apple.

Esses instrumentos desbloqueiam um grande mercado de derivativos em que os participantes do mercado podem comprar ou vender opções para obter exposição e a capacidade de vender Bitcoin a descoberto ou a descoberto sem precisar acessar futuros. Figuras influentes do setor financeiro, como Larry Fink, da Blackrock, têmdefendeu uma mudança para ativos como o Bitcoin. Esses endossos e a integração de ETFs poderiam impactar significativamente o espaço de ativos digitais, solidificando o papel das criptomoedas na economia global.

Embora os ETFs tenham sido um elemento básico nos mercados financeiros durante anos, o ETF Bitcoin se destaca como o lançamento de produto financeiro mais viral. Essa narrativa dominante continuará a zumbir em nossos feeds de notícias. O lançamento inicial pode ser simples, mas a verdadeira empolgação e o desafio estão na implementação e no uso global dos ETFs de ativos digitais. Após a aprovação do ETF do Bitcoin, o Ethereum não fica muito atrás, com o próximo prazo para a possível aprovação do ETF marcado paraMaio de 2024.

As abordagens de redução à metade

Mudança de época na economia do Bitcoin

Enquanto o ciclo de notícias sobre criptografia estava repleto de pessimismo, o Bitcoin subiu ~160% em 2023.Domínio do Bitcoin está mais uma vez acima de 50%, mostrando o influxo de atenção para o principal ativo digital da Internet. Com a aprovação do ETF se aproximando e a narrativa combinada com a redução pela metade, a ação do preço do Bitcoin tem semelhanças com as reduções pela metade anteriores.

Prevê-se que a redução pela metade ocorrerá em abril de 2024. Atualmente, os mineradores recebem 6,25 bitcoins por bloco. Quando a redução pela metade ocorrer, os mineradores receberão 3,125 bitcoins por bloco. Com a crescente adoção, cada redução pela metade aumenta a escassez e diminui a taxa de inflação da rede.

Historicamente, esse momento crítico tem sido um precursor de um ciclo de ativos digitais. Após a queda do ciclo terminal de baixa do Bitcoin em novembro de 2022, observamos que a taxa de hash de mineraçãomais do que o dobroindicando um aumento no novo envolvimento no setor de mineração. Ainda não se sabe se essa tendência de alta se estenderá até o novo ano, mas a mensagem é clara. O Bitcoin é forte e continua a crescer. É importante lembrar que se trata de uma maratona, que se estende por mais de quatro anos, e não de uma corrida de velocidade.

O Bitcoin passou por um brutal mercado em baixa, com uma queda de aproximadamente 77%. Os usuários de Bitcoin já passaram por esse tipo de ciclo antes, mas o grande fluxo de novos usuários de ativos digitais significou que os números eram maiores e as perdas mais pesadas.Relatório de 2022 da ARK analisou os números, e já vimos um drawdown e uma duração piores em ciclos anteriores.

O que o futuro reserva para o Bitcoin é incerto, mas estamos nos aproximando do final desse ciclo de 2020 a 2024, e o Bitcoin historicamente tem acompanhado esses ciclos de perto. Entre a iminente aprovação de um ETF e um possível ciclo de ativos em toda a linha, 2024 está se preparando para ser um ano positivo para o setor.

Classificação UX de blockchains

Uma experiência de usuário perfeita para U

Os primeiros pioneiros do Bitcoin e do Ethereum eram programadores; o design e a interface do usuário ficaram em segundo plano. Agora que as criptomoedas são um nome familiar e a adoção está novamente em alta, a simplicidade da experiência do usuário é crucial; transformar os ativos digitais em uma experiência fluida e elegante ajuda na adoção. Pense em como era complexo usar a Internet nos anos 90. Ficar on-line costumava ser uma tarefa assustadora; hoje, a Internet está perfeitamente integrada à nossa vida cotidiana. O mesmo se aplica aos ativos digitais; a complexidade esmagadora cria um incentivo monetário para que a elegância impulsione a adoção.

Em uma postagem recente de fim de ano a16z abordou esse tópico:

"Embora tenha sido muito lamentado, os fundamentos da experiência do usuário em criptografia não mudaram muito desde 2016. Ainda é muito complicado: chaves secretas de autocustódia; conectar carteiras com aplicativos descentralizados (dApps); enviar transações assinadas para cada vez mais pontos de extremidade da rede; mais. É mais do que podemos esperar que os usuários aprendam em seus primeiros minutos em um aplicativo de criptografia."

A tentativa de integrar novos usuários ao Metamask ou a outras carteiras baseadas em navegador para usar aplicativos populares na cadeia ainda é um processo árduo e frustrante. A experiência do usuário para interagir com dApps melhorou muito nos últimos anos. No entanto, os novos usuários ainda se deparam com níveis enormes de atrito quando se deparam com transações imutáveis, problemas de segurança de pares de chaves e o incômodo geral da aprovação de transações.

Em 2020, os aplicativos descentralizados foram forçados a se adaptar rapidamente a uma nova onda de usuários de varejo, levando a melhorias na experiência do usuário da carteira e na usabilidade do aplicativo da Web. O mesmo pode acontecer com outras funcionalidades do blockchain e com a interoperabilidade entre protocolos e cadeias. O ano de 2024 precisará de melhorias semelhantes na experiência do usuário de criptografia para continuar a integrar futuros usuários e incentivá-los a permanecer.

Chaincatcher (via Gate.io) expandiu a postagem de a16z e forneceu um mergulho profundo no futuro da criação de experiências de usuário perfeitas. É altamente recomendável para uma compreensão mais profunda.

DePIN

Reduzir a lacuna entre os ativos digitais e a infraestrutura do mundo real

As Redes de Infraestrutura Física Descentralizada (DePIN) estão se firmando lentamente no espaço de ativos digitais, aumentando a confiabilidade e a acessibilidade dos dados em redes descentralizadas. Partindo dos sistemas centralizados tradicionais, o DePIN distribui dados em vários nós, aumentando a segurança e promovendo um ecossistema sem permissão e sem confiança.

Essa abordagem combate o domínio de uma única entidade e oferece melhor proteção contra ataques. O potencial do DePIN se estende à reformulação da forma como os provedores de serviços digitais gerenciam e monetizam os dados, promovendo soluções avançadas e dimensionáveis. Ele aproveita a criptomoeda para uma infraestrutura econômica, visando a diversos setores, como telecomunicações, logística e outros.

Projetos comoMapa da colmeia,Renderizar,AkasheHélio exemplificam a crescente relevância do DePIN nesse setor incipiente.

Recomendamos muito o Messari's"Estado do DePIN" para um mergulho mais detalhado.

A ascensão do Restaking

Reforçar os retornos institucionais e a segurança da rede

É provável que esteja familiarizado com o Staking, que consiste em bloquear tokens em um protocolo para receber recompensas. Restaking comEigenLayer oferece uma nova solução para aumentar a segurança de outros protocolos, aproveitando a rede da Ethereum. Os validadores se envolvem ativamente em tarefas adicionais, o que pode levar a incentivos financeiros. O Restaking incentiva os validadores e os participantes institucionais, permitindo que eles distribuam a segurança em protocolos adicionais e, ao mesmo tempo, oferecendo incentivos financeiros adicionais.

Muitos blockchains L1 utilizam mecanismos deflacionários, incluindo a queima de taxas de transação para influenciar o fornecimento de tokens. Caso o efeito deflacionário da queima de taxas de transação exceda a recompensa inflacionária pela validação, a ETH oferecerá efetivamente uma maiortaxas reais de retorno. O EigenLayer está programado para prosseguir com sua segunda fase de lançamento no primeiro semestre de 2024.

Restaking é um fenômeno novo para a Ethereum, mas a inovação para maximizar seu potencial está apenas começando. O novo projeto de Vitalik Buterinroteiro para 2024 é uma grande prévia do que está por vir na Ethereum, e vale a pena dar uma olhada.

Inteligência Artificial (IA) em ativos digitais

Inteligência em blockchain

A IA está sendo reconhecida como uma força tecnológica transformadora que está mudando o mundo mesmo em seus estágios iniciais. Ela oferece um caminho para alterar permanentemente nossa interação com ferramentas digitais, potencialmente automatizando tarefas rotineiras e condensando pesquisas extensas em simples comandos de teclado.

O caminho da IA para os ativos digitais é particularmente intrigante. Os projetos estão em andamento há anos e agora estão capitalizando o foco maior na IA. O setor de ativos digitais está apenas começando a explorar os possíveis aplicativos e impactos nesse espaço, inclusive:

• Organizações autônomas descentralizadas de IA

• Mercados de chip de IA/unidade de processamento gráfico (GPU)

• Mercados para serviços de IA

• Sistemas de negociação/teste de retaguarda

Esse setor continua a atrair um interesse contínuo. Os empreendimentos de ativos digitais se esforçam para conquistar uma posição no mercado e tokenizar seus serviços. Seu sucesso e relevância a longo prazo dependerão de suas propostas de valor distintas e de como se adaptam à dinâmica de um ciclo de ativos digitais.

Alguns exemplos de ecossistemas de IA para sua pesquisa: Bittensor (TAO), Render (RNDR), Fetch.ai (FET), Akash Network (AKT) e SingularityNet (AGIX).

Inscrições em Bitcoin

As "NFTs" pertencem ao Bitcoin?

As inscrições trazem para a blockchain do Bitcoin um conceito que dividiu o setor de uma forma que não víamos há anos. Diferentemente das transações tradicionais de Bitcoin que pressupõem a fungibilidade de satoshis individuais, a teoria ordinal cria uma lente em que alguém pode rastrear os "satoshis" individuais, a menor unidade de Bitcoin. Usando esse modelo, cada satoshi pode ser "inscrito" com dados exclusivos, como imagens ou texto, usando um formato específico para codificar os dados. Esses satoshis agora têm ativos não fungíveis conectados a eles no blockchain do Bitcoin, semelhante em conceito aos NFTs em outros blockchains.

As inscrições geraram controvérsias no setor, principalmente devido a preocupações sobre o impacto no congestionamento da rede Bitcoin. A pressa em cunhar algumas dessas inscrições leva a um mercado de taxas inflacionadas, já que os especuladores estabelecem taxas mais altas para se movimentarem mais rapidamente. As inscrições se afastam do propósito original do Bitcoin como um registro de transações enxuto e eficiente. Elas levantam preocupações sobre o aumento das taxas de transação, o tempo mais longo que as transações passam no registro de transações.piscina de memóriae impõem maiores demandas de armazenamento aos operadores de nós. Isso desafia a escalabilidade e a eficácia da rede, afetando sua funcionalidade principal como moeda digital descentralizada. Os maiores detratores do Ordinal o consideram um ataque de spam à rede.

Do outro lado do debate, houve alguns benefícios tangíveis para a rede Bitcoin.

A receita das mineradoras aumentou devido ao aumento no número de inscrições nos últimos meses. À medida que a recompensa de bloco do Bitcoin diminui, as taxas de transação se tornarão um motivador econômico mais significativo para os mineradores que protegem a rede para evitar uma diminuição no poder de hash dedicado.

Prevemos que as inscrições continuarão sendo o centro das discussões nos círculos de Bitcoin.

Jogos Play-To-Own

Um joystick na blockchain?

O investimento de capital de risco do último ciclo de ativos digitais foi direcionado a startups de jogos de criptografia com o surgimento da Web3, e agora estamos começando a ver alguns de seus investimentos chegarem ao mercado. Os jogadores estão agora colocando suas mãos em participantes comoNove Crônicas eOh Baby! Kart eAtlas estelar por meio de acesso antecipado. Os jogos globais têm uma base de usuários que ultrapassa cerca de 3 bilhões, e as criptomoedas podem capturar uma parte dessa base, dadas as condições certas. A adoção generalizada de jogos multijogador envolventes pode catalisar a integração de milhões de usuários nas criptomoedas.

Os modelos Play-To-Own permitem que os usuários acumulem itens no jogo que podem ser vendidos ou trocados com outros jogadores na cadeia. Por exemplo, um usuário conclui um nível difícil e recebe um item extremamente raro. Ele pode vender o item e receber dinheiro pelo tempo investido se não quiser mais jogar o jogo.

À medida que os jogadores aprendem a ser donos de seu progresso e de suas conquistas no jogo, o próximo passo para esse setor de mercado é que entidades de jogos bem estabelecidas adicionem funcionalidade à sua propriedade intelectual existente. Muitos estão prevendo o surgimento de jogos com blockchain; o setor prevê que diferentes modelos estarão no horizonte e, ao mesmo tempo, impulsionarão uma participação mais profunda em todo o setor.

Swissborg resumiu de forma sucinta a mudança que está por vir:

"Os jogos passam por mudanças de paradigma a cada 15/20 anos e, em nossa opinião, o surgimento do Play-To-Own é semelhante ao surgimento do Free-to-Play há 15 anos. Acreditamos que, nos próximos 10 anos, a maioria dos jogos incorporará a tecnologia web3 e as camadas de propriedade, permitindo que a web3 se torne um modelo de negócios dominante nos jogos."

Revolução na cadeia

Uma mudança em direção à acessibilidade e à transparência

As soluções de dimensionamento levaram a novas opções para obter acesso a produtos, como futuros perpétuos ou acesso a bolsas descentralizadas (DEXs). Os usuários que optam por soluções on-chain buscam acessibilidade em comparação com as bolsas centralizadas. Qualquer pessoa com uma carteira e uma conexão com a Internet pode aproveitar os serviços oferecidos pelos contratos inteligentes on-chain. Essas soluções também reduzem o risco de custódia, permitindo que os usuários assumam o controle de seus fundos e arrisquem apenas o que colocam em seus contratos inteligentes. Dependendo da rede e da plataforma, nem todos esses serviços on-chain terão a liquidez necessária para participantes maiores, mas os nativos das criptomoedas e as empresas menores podem usá-los conforme necessário.

O que podemos observar objetivamente é que o volume tem apresentado uma tendência de aumento nesses serviços on-chain desde as baixas de 2022 nos ativos digitais.

A complexidade das ofertas na cadeia está se tornando mais atraente para o fornecimento:

• Futuros perpétuos

• Opções

• NFTs

• Agricultura de rendimento

• Staking líquido

• Ativos Narrativos (moedas meme)

• Financiamento

O valor total bloqueado em contratos inteligentes cresceuem mais de 20% em 2023e esperamos que essa tendência continue. Com a recente valorização dos preços e o influxo de novos especuladores, os volumes e o número de usuários da DEX também cresceram. Recentemente, também vimos Solana começar a atrair grandes volumes de especuladores,superando os volumes de DEX da própria Ethereum e atraindo um fluxo de usuários para as populares plataformas Solana. Prevemos que mais crescimento e atividade continuarão na cadeia em 2024 e nos próximos anos, à medida que os usuários aproveitam as vantagens das novas ofertas de protocolos nativos.

Considerações finais

Essas nove narrativas capturaram a imaginação de líderes do setor, pesquisadores e alocadores de capital. Esse entusiasmo é impulsionado pela possível integração dos ETFs de Bitcoin e Ethereum no mercado convencional. O evento de redução do Bitcoin pela metade poderia catalisar ainda mais esse crescimento, afetando a escassez e o valor do ativo. As inovações em DePIN e IA devem revolucionar o gerenciamento e a segurança dos dados, aumentando a robustez do ecossistema de ativos digitais. A crescente adoção de ativos digitais em jogos e a mudança para soluções de negociação on-chain significam uma aceitação e integração mais amplas de criptomoedas em vários setores, anunciando uma nova era de utilização e investimento em ativos digitais.